对俄罗斯金融市场的研究很少,但在羊群行为的背景下,这一问题尤为突出,因为迄今为止只有一项研究在莫斯科证券交易所对其进行了研究。由于这个市场相对年轻,特别容易受到政治和经济冲击的影响,因此重新审视这个问题似乎是谨慎的。我们调查了投资者的羊群行为模式,无论是否参考基本面信息,在市场正收益和负收益的时候,以及在极端油价波动的时候。为了区分基于基本信息的羊群行为和基于非基本信息的羊群行为,采用了三因素及五因素Fama-French模型。此外,我们还研究了每日和每周数据上的羊群行为模式。总的来说,我们在检查每日数据时没有发现投资者相互模仿的信号。羊群形成的唯一表现是在周数据规范中发现的,参考了三因素Fama-French模型在市场正收益期间定义的基本信息。然而,我们确实发现,在市场流动性较高的日子里,羊群行为与基本面信息无关。在检验大型石油价格变动的影响时,我们发现了市场范围内的羊群效应的证据,在暴涨和暴跌的日子里,被定义为观察期内石油价格分布的第1百分位和第99百分位。此外,我们发现基本信息的羊群形成的展品,最明显的是定义为第5百分位和第1百分位的价格极端下跌的日子。非基本信息型羊群效应在价格极端正变化及负变化都可以发现,尽管只有在第1百分位和第99百分位时才出现,这是最罕见的现象。然而,我们相信,现在得出结论还为时尚早,因为论文的结果有助于羊群行为研究的实证证据的矛盾性。由于羊群行为模式可能会随着调查的时间和使用的方法而改变,因此我们认为有必要在未来对羊群行为识别方法的稳健性进行更深入的讨论。