近两年,全球经济受新冠疫情的影响,面临下滑的风险。如今中国正处于经济增速放缓的情况下,科技创新与产业升级趋势明显,特别是传统产业面临产业调整和产业升级的迫切需求。我国的资本市场承担着服务实体经济的重要责任,并购是企业通过资本市场进行战略重组和专业化整合的重要手段,同样也是市场经济框架下用来进行产业结构调整、资源有效配置的一种重要途径。水泥行业是典型的传统产业,当前正处于产业调整阶段,并购成为该行业企业转型升级的重要手段。那么水泥行业企业如何通过并购进行资源整合,进行产业调整?现有关于并购的研究多从动因、方式、交易成本等角度开展,很少去分析多次并购事件的联系。基于此,本文尝试从资源整合的角度,以2011-2016年海螺水泥的连续并购事件作为研究对象,探究海螺水泥通过连续并购促进企业成长的过程和效果。本文在文献和理论分析的基础上,结合水泥行业特征,构建了包括6个一级指标和15个二级指标在内的水泥行业企业成长性评价体系,系统梳理了海螺水泥2011-2016年的33次并购活动,对资源整合效果进行了企业成长作用的定性和定量分析。重点通过分析对比并购前后企业在经营、财务、管理方面的效率提升评价并购对水泥企业成长的影响。研究发现,连续并购后案例公司形成了“并购获取资源、资源产生效应、效应促进成长”的并购成长良性循环,在促进经营效应、财务效应、管理效应提升三个方面作用明显,达到了降低成本、扩大市场份额、提高财务能力、形成规模经济的预期效果,实现了从量变到质变的过程。本文研究在理论上为研究企业成长补充新的视角,丰富了企业成长的过程理论。实践中为上市公司资本运作、产业并购等方面提供可借鉴的模式。