汇率联动机制是研究一国在浮动汇率、开放经济条件下,汇率与利率、货币存量等联动关系的研究。货币分析法与资产组合模型都对该联动机制给出了相应的理论解释。资产组合模型能够引入更多汇率影响因子的情况下对汇率联动机制作出解释。但不同地区风险指标等因素不容易量化与取得,资产组合模型在对汇率联动机制的实证解释上大打折扣。价格分析法对金融环境过于理想的假设,实证研究支持不足。如何看待价格货币分析法也是本文尝试解决的问题。在国际金融全球化的今天,有效地使用较少且易得的指标来解释一国汇率联动机制是比较困难的问题。尤其粘性价格货币分析模型得出的实证结果不甚理想的情况下。该模型真的不能描述现实两国汇率波动的机制吗?答案是否定的,本文在考虑贸易收支、不同国家资产风险收益的基础上,选择满足适当前提的研究对象,用粘性价格货币分析模型解释两国汇率联动,并对两国间汇率不理想响应的因素给出了相应的解释。这对于两国问经济贸易情况满足一定条件下,用货币存量、利率解释汇率的调整具有重要意义。同时对一般的粘性价格分析实证研究具有一定的借鉴意义。