可转换债券不仅是债券,也是潜在的股票,不同于其他的融资工具,持有者可以进行转换,从而持有公司的股权,由公司的债权人,转变为股东。19世纪40年代第一支可转换债券在美国发行,经过100多年的发展,可转换债券的条款设计和市场规则已逐渐成熟,在欧美等地区已成为公司常用的融资方式。20世纪90年代,我国的公司在谋求发展,探索新方式时,学习其他国家经验,尝试可转换债券,这一金融工具进入我国,发展的时间较短,不仅在时间上与欧美等国家有一定差距,而且市场也不够成熟,相关问题的研究还不够完善。初期出现了失败的案例,发行条款在设计上存在许多缺陷且相关的规定不够完善。尽管在我国的发展过程中,面临着各种困境,但作为新出现的融资方式,公司和投资者都给予了非常多的关注。对于公司来说扩大规模发展生产都需要资金的投入,再融资是公司经营中不可缺少的一环,可转换债券在选择上更加自由,随着市场变动,公司和投资者都能进行选择。作为投资者,多一种投资选择,意味着风险能够进一步被分散,且可转换债券的特殊性给了投资者自主选择的权利,同时还可收回投资成本,保障收益。继续完善对可转换债券的研究,不单有助于公司选择合适的融资方式,还能促进资本市场的发展,在学术上和实践方面都有重要意义。发行了可转换债券的公司,涵盖了各个行业,说明各公司都在积极探索,寻找融资最合适的途径,这些公司中大部分为制造业,在工程制造业中,三一重工规模较大,行业地位领先,本文对其发行可转换债券的行为进行了分析。我国工程机械的“七五”发展规划将该行业内的产品划分成了挖掘机械、起重机械以及军用工程机械等18个大类,工程机械产品主要用于基础设施的建设以及维修,特殊军用设施的建设,对一个国家来说工程机械的需求量能在一定程度上反映其建设情况,与国家的GDP以及建设规模紧密相连。而随着我国政策对开发建设的支持,工程机械作为基建中不可缺少的要素也迎来了需求量的增长。积极寻求机会的工程机械公司需要更多的资金支持,通过不同的融资渠道获取资金。三一重工在行业内具有一定的代表性,其多种产品的销量在行业内都位列第一。出于对资金的需求,公司发行了可转换债券,本文介绍了发行基本情况,并对发行后的效果进行了分析,期望对其他公司发行可转换债券融资提供借鉴和建议。本文使用不同方法,分析了三一重工进行可转换债券融资的决策及实施过程,并结合发行后对公司的财务绩效、市场反应、股权变动以及投资者收益四个方面产生的影响,分析发行后产生的效果。内容共五章,第一章是引言,阐述了选题的背景以及原因,同时整理归纳了国内外可转换债券有关的文献,根据已有的研究提出本文的研究思路和所使用的研究方法。第二章为依据的理论,介绍了可转换债券的概念,及其特有的属性特点。第三章,主要为发行过程,并分析了此次发行是否可行,以及发行的动因。首先三一重工具备发行可转换债券的条件并且其融资的项目也符合公司未来的发展战略,其次此次发行的条款设计较为合理,发行时机以及最终转股情况也都较为理想,最后本文将发行动因归纳为需求资金,降低融资成本和顺应公司战略三个方面。第四章为效果分析。在分析部分,本文采用了对比分析的方法将公司发行前后的财务数据进行了对比,发现发行可转换债券带来的资金流入在短期内改善了公司的偿债能力和营运能力,并促进了资本结构的改善。并且利用事件分析法对发行日前后的市场反应进行了研究,发现在事件日市场的反应较为明显,但总体偏向积极,长期股价呈现上升趋势。除此之外,大股东的控制权在一定程度上被分散,公司控制权没有发生转移,此次转债对投资者来说具有相当的投资价值。第五章为结论与启示。根据对三一重工发行可转换债券这一案例的研究,得出对其他公司的启示:选择融资方式时应充分考虑可行性以及融资成本,在发行时,充分考虑发行的时机和条款,避免发行转股失败,注重科学利用募集资金,提高投资的效率从而为公司创造更多的价值。