利率走廊机制是利率市场化改革背景之下，中央银行为推进货币政策的价格型转变而进行的一项重要举措。2015年末，央行公示将常备借贷便利(SLF)利率作为利率走廊的上限参考，随后利率走廊实践全面展开，基准利率的运行逐渐以利率走廊作为重要约束。本文旨在研究利率走廊的背景之下，基准利率运行特征及其传导有效性。本文从利率拟合角度出发，通过带GARCH修正的Vasicek模型拟合上海同业拆借利率(Shibor)走势，得到基准利率均值回复数据和方差时变性数据，为下文构建含有利率传导的动态随机一般均衡模型（DSGE模型）打下基础。同时模拟结果也显示，利率走廊引入后基准利率的运行特征主要表现为波动率的降低。随后分析利率走廊背景下各个经济参与主体的行为特点，构建强调利率传导过程的DSGE模型，将拟合得到的基准利率运行特征数据参与模型校准，对DSGE模型系统分别施加利率冲击、货币冲击和技术冲击，观察贷款利率、存款利率、债券收益率、利率走廊上限和基准利率的运行情况。结果发现，第一，在利率走廊背景下，存款利率和债券收益率对基准利率的波动较为敏感，而贷款利率对货币冲击变动更敏感，这证明缺少利率走廊下限时，基准利率的传导效果存在一定缺陷。第二，仅当利率冲击发生时，基准利率维持在利率走廊上限之下运行的态势，这证明利率走廊机制与单一利率政策的匹配度较高。