股利政策作为现代企业的核心财务决策之一,是投资者享受投资收益成果的重要途径,现金股利作为真正的股利支付手段,不仅反映企业的盈利能力、经营成果,也将直接影响企业的声誉和形象。然而,关于企业到底为何支付股利这一谜题至今仍然没有完美的解释。现有关于股利政策影响因素的研究主要针对公司特征因素、公司治理因素与宏观环境及政策因素三大方面,鲜有研究从媒体关注这一视角考察现金股利支付行为的影响因素。本文结合委托代理、信号传递、声誉机制、议程设置等理论,利用我国权威报纸纯派现股利政策的媒体关注数据,将媒体关注引入现金股利支付行为的研究框架,重点研究了媒体关注影响现金股利支付行为的机理与路径,同时,运用Logit回归和Tobit回归分别实证检验了媒体关注对中国A股市场上市公司现金股利支付意愿与支付力度的影响。本文选取2009-2018年我国七大正规权威财经报纸对A股市场上市公司现金股利支付的全部媒体报道,甄别每篇报道对于该企业现金股利支付行为的态度,将媒体关注的态度分为负面和非负面两种,考察了两种截然不同态度的媒体关注对现金股利支付行为的影响,并且以股权性质虚拟变量作为媒体关注与现金股利支付行为关系的调节变量,从媒体关注总量、媒体负面关注和媒体非负面关注三个角度入手,系统的考察了不同股权性质下媒体关注对公司现金股利支付行为的影响。此外,还在进一步分析中研究了我国IPO扩容前后媒体关注对公司现金股利支付行为的影响。本文的研究表明:(1)媒体关注总量与现金股利支付意愿及现金股利支付力度均呈显著正相关关系。媒体关注度越高的企业,其支付股利的意愿越高,且支付的每股现金股利越多,股利支付率也相对更高,即媒体关注对我国A股市场现金股利支付行为有积极作用。(2)与非负面的媒体关注相比,媒体负面关注对现金股利支付行为的正向影响更显著。当上市公司面对的负面媒体关注度更高时,更倾向于积极地支付现金股利。(3)验证了股权性质对媒体关注的调节功能,无论是从媒体关注总量,还是媒体负面或非负面关注的角度分析,均发现相对于非国有企业而言,国有企业中媒体关注对现金股利支付意愿以及支付力度的正向影响更大。本文的研究证明了媒体关注对于公司治理的积极作用,为上市公司侵害投资者利益等问题提供了媒体关注这一公司外部治理视角,为资本市场的健康运行提供了新的思路:(1)国家应加大监管和治理媒体报道环境的力度,支持媒体敢于发声,更敢于报道真正正确的新闻。(2)鼓励媒体投入更多的资源在企业微观层面,尤其是关于企业现金股利方面的报道,应当加大“铁公鸡”公司、“微股利”公司的曝光力度,以市场压力作用促使企业规范行为。(3)针对国有企业治理水平通常低于非国有企业这一现象,建议国有企业应当健全任期考核制度的执行标准,完善公司治理水平。