2020年沪深两市上市公司现金分红总额屡创新高,但全市场整体股息率仍然维持较低水平。持续稳定的股利分配反映了公司业绩的基本面,但也有一些公司的股利政策无法与利润现金流增长相匹配,“庞氏分红”现象屡见不鲜,成为公司控股股东变相套现的工具。与此同时,多年持续不分红的“铁公鸡”行为依然存在。现有的理论研究表明,上市公司的内部控制与股利政策密切相关。本文在借鉴前人研究成果的基础上,试图揭示内部控制质量及内部控制要素对股利政策的影响。本文主要以内部控制理论、股利政策理论为基础,对内部控制要素进行量化,分析内部控制质量及要素对股利政策的影响路径,重点借助2015年-2020年我国A股上市公司相关数据,采用Tobit模型,对内部控制质量、内部控制五要素与股利支付水平之间关系进行实证研究。研究结果表明:内部控制质量越高,企业的现金股利发放水平越高;内部控制五要素对现金股利均存在正相关影响。内部环境中股权集中度和股权制衡度越高,股利发放水平越高的实证结果说明我国上市公司存在“庞氏分红”现象;独立董事占比高,现金股利发放水平低的实证结果说明我国“花瓶董事”现象严重;控制活动和风险评估均能影响股利发放水平;大小股东之间信息沟通越通畅有效,企业现金股利发放水平越高;外部审计的高质量能推动内部监督更加完善进而促进现金股利发放。进一步估计显示在剔除是否披露内控审计报告和董事与总经理职务相分离两个解释变量后,模型拟合程度显然更好,模型合理。影响检验表明支持本文结论,即企业能够通过提高内部控制质量,实现完善股利政策的目的。本文在一定程度上丰富内部控制与现金股利方面研究的内容,拓展内部控制与股利分配政策研究的外延,为政府制定监管企业内部控制的政策、提高监管准确性提供决策参考,同时为企业加强内部控制,提升内部治理水平,制定科学合理的股利政策提供借鉴。