【摘 要】
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随着2005年中国开始进行汇率改革，期间经历的2015年的“811”汇改，和2018年底全面开启的中美贸易摩擦，人民币汇率波动的影响越来越受到社会各行业的关注、重视。同时，作为全球最大的发展中国家，石油消耗的规模不言而喻，国际油价的变动也是影响到各行各业的发展。在各行各业中，航空业是对外部环境比较敏感的行业之一，对交通运输业也有着巨大贡献，截止2018年，我国航空市场旅客已达到1亿4414万，而人
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随着2005年中国开始进行汇率改革，期间经历的2015年的“811”汇改，和2018年底全面开启的中美贸易摩擦，人民币汇率波动的影响越来越受到社会各行业的关注、重视。同时，作为全球最大的发展中国家，石油消耗的规模不言而喻，国际油价的变动也是影响到各行各业的发展。在各行各业中，航空业是对外部环境比较敏感的行业之一，对交通运输业也有着巨大贡献，截止2018年，我国航空市场旅客已达到1亿4414万，而人均乘机比只有0.35次，大概是美国的1/7，由此看来，即使在高铁规模不断扩大的今天，随着人均GDP的不断提升，航空业在我国的规模还是有相当的成长空间。但是航空业的发展长期受到汇率和国家油价波动的影响。人民币汇率的波动会带来航空公司的汇兑损益，国际油价的波动会影响航空的运营成本。那么对于国内上市的航企来说，人民币汇率和国际油价的波动是否会对公司股价有所影响呢?如果有影响，那么影响路径又是如何呢?不同规模的航企，所受的影响是否一样呢?各家航企该如何应对这些波动影响呢?
面对这些疑问，本文将通过定性和定量相结合的手段深入研究人民币汇率和国际油价波动对国内上市航企，涵盖三大国有航空(中国国航、东方航空和南方航空)和地方性航空(海南航空)以及两家私有上市航空(吉祥航空和春秋航空)，这些公司股价的影响。本文会先通过定性的方法，研究影响路径和效果，再通过ADF检验，向量自回归模型(VAR)，协整检验和脉冲响应函数的定量研究，来量化人民币汇率和国际油价波动对上述航企股价的影响，研究结果表明，人民币汇率和国际油价波动对三大国有航空股价会产生负面影响，但是对地方航空和私有航空，汇率波动的影响并不明显，油价却是有显著影响，其中，油价波动对所有航空的影响则更为明显。最后，结合研究结果会对不同航空的具体情况，为其面对人民币汇率和油价波动的风险提出一些可行性的意见。
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