【摘 要】
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1992年,宝安转债的发行标志着我国可转债市场的开启,宝安集团在1992年发行了我国第一只可转债—宝安转债,这对于我国可转债市场具有里程碑的意义。然而在之后的一段时间内,转债市场的发展却是一波几折。近几年来,我国可转债市场的发展较之前更为迅猛,市场波动随之加剧,转债的风险测度及管理变得日益重要。从实际意义上,本文试图通过模型的比较筛选出的GARCHMC-VaR模型来量化转债的市场风险,给到投资者和
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1992年,宝安转债的发行标志着我国可转债市场的开启,宝安集团在1992年发行了我国第一只可转债—宝安转债,这对于我国可转债市场具有里程碑的意义。然而在之后的一段时间内,转债市场的发展却是一波几折。近几年来,我国可转债市场的发展较之前更为迅猛,市场波动随之加剧,转债的风险测度及管理变得日益重要。从实际意义上,本文试图通过模型的比较筛选出的GARCHMC-VaR模型来量化转债的市场风险,给到投资者和监管者及时有效的风险提示,进而帮助投资者避免不必要的损失以及为监管者预留时间防范危机的产生;从理论意义上,本文试图梳理出量化我国可转债市场风险的思路以及筛选出较为合适的模型,从而可以帮助测量我国整体可转债市场或者单个可转换债券的市场风险,以达到实时监控的目的。本文总共有五个章节,第一章介绍了本文的研究背景、研究目的、研究内容以及本文的创新点;第二章对可转债相关概念做了铺垫,回顾了国内外可转债风险管理相关的研究,阐述了本文的写作目的和思路;第三章介绍了泰晶转债案例的基本情况以及由该案例引发出的值得;研究的问题;第四章是本文的核心章节,介绍了如何对泰晶转债进行市场风险的测度,主要从选取样本数据、建立均值方程、建立GARCH族模型、运行Matlab程序、计算VaR值、分析结果等方面展开;第五章进行了总结并针对我国目前应用VaR存在的问题提出了建议。本文通过实证研究得到了泰晶转债在2020年5月7日的VaR值,并与实际损失值进行对比分析发现,GARCH-MC-VaR模型所预测出的VaR值虽然并未囊括真实损失,但依旧会给与投资者或者监管者足够的风险提示。另外,在整个风险度量的过程中,最终得到了度量转债市场风险的GARCH-MC-VaR模型,也给与后续相关研究者些许思路。
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