本文以南山铝业2004-2012年发行的三次可转换债券（以下简称“南山转1”、“南山转2”、“南山转3”）作为案例研究对象,分别对三次可转换债券的发行情况、融资情况以及发行后的绩效情况等三个方面进行研究。研究发现南山铝业成功发行可转换债券的原因主要有公司的财务指标满足发行条件、良好的业绩及募集资金投向符合国家政策。南山铝业选择发行可转换债券筹集资金的原因主要包含:国家政策鼓励利用新技术生产新型铝合金材料、稳健的可转换债券市场;发行可转换债券前南山铝业的融资规模、融资方式和其他融资方式的可行性决定南山铝业应当采取较为稳健的融资策略;发行可转换债券可以降低融资成本、调整公司的资本结构以及减少股权稀释。同时,使用B-S定价模型进行转股期权价值计算,发现三次可转换债券均为折价发行。采用折价发行可以增加对投资者的吸引力,加快发行速度,减少发行风险,有利于南山铝业在短期内筹集到资金,从而改善公司的资本结构、融资成本及偿债压力。发行可转换债券的绩效情况主要从三次可转换债券发行后的市场反应、公司的经营业绩以及股东控制权等方面进行研究,本文利用事件分析法研究了三次可转换债券的发行对公司股价的影响,认为发行南山转1和南山转3给股价带来了正向效应。同时,从公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、现金流、税盾效果以及财务风险等财务指标进行研究分析,结果发现三次可转换债券的发行对公司的经营业绩具有一定的正向效应。