会计稳健性是会计核算的重要原则,一直以来对会计实践活动有着深远影响。2006年企业新会计准则和2008年金融危机爆发,使得稳健性的计量属性得到广泛关注。会计稳健性延迟确认“好消息”,及时确认“坏消息”的要求,约束了管理层操纵公司盈余,减少管理者自利主义动机下的非理性投资行为。会计稳健性对两种非效率投资的情形(过度投资和投资不足)的作用结果、影响方向是否一致,已有研究成果并未形成一致观点。会计稳健性究竟是如何影响非效率投资行为的,是直接影响还是间接影响,现有文献未给出详细解释。本文从代理成本视角出发,大胆设想,在会计稳健性对非效率投资的作用下,代理成本是否可能发挥着中介效应。本文依据委托代理冲突的类型,将代理成本细分为股东-经理人、控股股东-中小股东以及股东-债权人三种类型。将会计稳健性、代理成本和非效率投资三者纳入同一研究框架中,找寻它们之间的内在联系。为规范信息披露、改善投资效率提供相关建议。本文选取2009-2015年A股上市企业数据,建立数学检验模型。研究会计稳健性分别对两种非效率投资行为(过度投资和投资不足)的具体影响,会计稳健性对代理成本的影响,以及代理成本在会计稳健性与非效率投资两者之中发挥的作用。实证研究结果表明:过度投资方面,会计稳健性有明显抑制作用;投资不足方面,会计稳健性则起到加剧效果。会计稳健性与股东-经理人代理成本呈现U型曲线关系,与控股股东-中小股东呈现倒U型关系,与股东-债权人代理成本也呈现倒U型关系。表明会计稳健性与企业代理成本之间存在一定的区间效应。只有在某一区间内,会计稳健性的治理效应才能得到有效发挥。进一步研究发现会计稳健性、代理成本与非效率投资三者中间存在着传导关系,代理成本在其中发挥着部分中介效应。本文运用文献阅读、理论推导和实证模型的方式集中关注会计稳健性、代理成本与非效率投资三者之间的关系。可能的贡献体现为以下三点:研究视角上本文选取代理成本的视角,并在委托代理理论的框架下,将代理成本分为三种类型,对这三类代理成本选取相应变量,建立模型进行实证检验。研究内容上本文开拓创新,在原有研究框架之中,加入代理成本,考察它们三者的内在联系,代理成本的中介效应得到证实。研究方法上本文运用K&W模型测算的C-Score指数度量会计稳健性,它弥补了Basu(1997)模型无法计量某一特定企业在特定年度的稳健性程度的缺陷。