企业价值最大化是众多企业共同追求的目标。一般情况下,企业价值随着税后经营净利润的提升而增加,而税费支出会直接导致税后经营净利润的减少,因而企业有较强动机实施避税行为,以减轻税费支出对企业价值的负面影响,进而增加股东财富和企业价值。然而,避税行为一定会增加企业价值吗?现代企业所有权与经营权逐渐分离,委托代理关系随之产生,但企业实际控制人和具体经营者的目标并不是完全一致的,这就产生了委托代理问题。根据委托代理理论,企业所有者和管理者目标不一致,由管理者主导的避税行为会产生隐性成本,当避税成本大于避税收益时,避税对企业价值反而会产生负面影响。经过实践检验,股权激励被认为是缓解委托代理冲突的有效方法,对管理层进行股权激励可以将高管利益与企业价值结合在一起,促使管理者在经营管理过程中更多地站在企业和股东角度考虑问题,降低企业代理成本,从而最大限度的增加企业价值。在不考虑其他因素条件下,企业实施避税行为对企业价值究竟会带来正向还是负向的影响,而引入股权激励因素后,避税行为对企业价值的影响会发生什么变化以及这种变化是通过何种作用路径实现的,这是本文所要研究的问题。本文采取理论分析和实证分析相结合的方式,从股权激励的视角研究了避税行为对企业价值的影响。在理论分析中,在梳理避税行为影响因素、企业价值影响因素、股权激励与避税行为关系等文献的基础上,对避税行为、企业价值、股权激励、代理成本进行概念上的界定,选出最适合于本文研究的量化衡量方法。在现状分析中,通过分析避税行为与企业价值的关系提出了本文的第一个假说:不考虑其他因素条件下,上市公司避税程度越大,企业价值越小。引入股权激励因素后,通过研究股权激励与避税行为的关系、股权激励与代理成本的关系、股权激励实施后避税行为对企业价值影响的变化提出了本文的第二个假说:股权激励的实施能通过促进企业避税和降低内部代理成本,使企业避税行为与企业价值之间的关系由负相关变为正相关。在实证分析方面,本文以2009年至2018年我国A股上市公司数据作为研究样本,将企业价值、避税程度、代理成本作为被解释变量,避税程度、股权激励、股权激励与否作为解释变量,构造了五个回归模型,通过描述性统计分析、相关性分析、实证分析分别研究避税行为对企业价值的影响、股权激励对避税程度的影响、股权激励对代理成本的影响、股权激励的实施与否与实施程度对避税行为与企业价值间关系的影响。最后用替代变量的方法对回归结果进行稳健性检验。主要得出如下结论:第一,不考虑其他因素条件下,上市公司实施避税行为不利于企业价值提升;第二,股权激励的实施对企业避税有促进作用;第三,股权激励的实施会降低企业内部代理成本;第四,股权激励的实施使避税行为与企业价值之间的关系由负相关变为正相关。