在两权分离的股份制公司中,委托——代理问题是制约公司发展的一个重要因素,如何解决委托——代理问题一直以来都是国内外学者研究的重点。股权激励作为一种长期激励手段,被认为是解决委托——代理问题的有效途径之一。与西方发达国家相比,股权激励在我国的发展起步较晚,相关法律制度、经济基础和公司治理水平等配套机制还不够完善。同时,对我国上市公司股权激励与经营绩效关系的研究还不成熟,专门针对国有控股上市公司股权激励与经营绩效关系的研究更是存在数量少、结论差异大等特点。国有控股上市公司在我国国民经济的关键领域占据重要地位,为国民经济的持续、快速、健康发展发挥着重大作用。近年来,实施股权激励的国有控股上市公司数量不断增加,但股权激励是否能有效提高管理层积极性、改善经营绩效还存在一定的争议。因此,为了促进我国国有控股上市公司的不断发展,需要对国有控股上市公司股权激励与经营绩效的关系进行深入研究。本文选取了2012年到2015年国有控股上市公司的财务数据,通过建立绩效评价模型、不考虑其他因素影响的线性和非线性拟合方程、考虑其他因素影响的线性回归模型和非线性回归模型对国有控股上市公司股权激励与经营绩效的相关关系进行实证研究。同时,采用了独立样本T检验等方法考察实施和未实施股权激励的国有控股上市公司经营绩效是否存在显著差异。实证研究得到了如下结论:第一,无论是否考虑其他影响因素,国有控股上市公司股权激励与经营绩效之间不存在显著的相关关系;第二,在现有股权激励水平下,公司内部因素对国有控股上市公司股权激励与经营绩效关系不存在显著影响;第三,实施和未实施股权激励的国有控股上市公司经营绩效不存在显著的差异。根据国有控股上市公司股权激励存在的问题及实证研究结论,本文从公司内部层面和外部层面分别提出了提高国有控股上市公司股权激励效果的建议。内部层面的建议:(1)设计合理的行权方案;(2)制定合理的绩效考核指标;(3)建立健全股权激励的监督机制。外部层面的建议:(1)完善职业经理人市场;(2)建立完善的资本市场。