从2008年次贷危机致使许多国家的银行陷入流动性危机,到2010年巴塞尔协议Ⅲ引入宏观审慎监管的理念,再到近几年来“负债荒”和“资产荒”的交替出现,这些现象都为我国银行体系的流动性管理敲响了警钟。商业银行流动性创造是指商业银行通过表内外活动将高流动性的负债向低流动性的资产转换,从而向社会创造流动性。本文通过构造宏观审慎指数和银行流动性创造指标,对我国16家具有代表性的商业银行2002年第一季度至2018年第三季度的非平衡面板数据进行面板FMOLS估计,基于银行信贷渠道的中介效应探讨了货币政策与商业银行流动性创造的关系,并首次在货币政策传导的银行信贷渠道分析框架内,围绕货币政策与宏观审慎政策对商业银行流动性创造的协同作用进行了实证检验。研究结果表明:第一,中国货币政策可以通过影响银行信贷行为而对银行的流动性创造产生显著影响;第二,扩张型货币政策会通过银行信贷渠道刺激商业银行进行更多的信贷活动从而提高其流动性创造水平,反之则反;第三,宏观审慎政策实施强度的加大会降低商业银行的流动性创造,且会削弱货币政策工具对流动性创造的影响,从而改善银行信贷渠道的传导效率。本文的研究不仅能够帮助我们理解央行如何通过双支柱调控银行流动性,而且也能为后续的货币政策以及宏观审慎的制定与执行提供重要的决策参考依据,同时对于完善宏审慎管理机制以及全面理解价格稳定和金融稳定之间的关系具有重要意义。