经济政策不确定性对企业绩效的影响研究——基于2010-2020年我国A股制造业上市公司的实证研究

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近些年来,全球经济增长动力减弱,为了应对风险,抓住机遇,防止经济衰退,各国都出台了相关措施,以期能够增加对市场的调控力度,减缓甚至扭转经济衰退的局面,但是这些调控和干预措施会使全球经济更加不稳定。作为世界举足轻重的经济体之一,我国与绝大多数国家有着千丝万缕的联系,独善其身完全不可能,不可避免的被波及到。我国政府也出台了频繁的调控措施,这些调控措施在缓解经济衰退的同时也增加了经济政策的不确定性。制造业作为我国重要的经济支柱,探索经济政策不确定性对制造业企业绩效的影响,既有理论上的指导作用,也有实践上的应用作用。本文将2010至2020年我国A股制造业上市公司的数据作为研究样本,通过因子分析提取出能综合反映企业业绩的因子综合得分作为反映企业经营业绩的指标,以Baker等人构建的EPU指数作为解释变量,通过控制一系列特征变量,同时对年度效应和个体效应进行控制,构建多元回归模型,研究经济政策不确定性对制造业企业绩效的影响。研究结果表明,经济政策不确定性对于企业绩效具有显著的正向促进作用;对于高股权制衡度企业,经济政策不确定性对企业绩效的正向影响作用会消弱;相较于非国有企业,经济政策不确定水平对国有企业绩效的正向促进作用较低。目前,国内外有关经济政策不确定性对企业业绩影响方面的研究比较匮乏,本文的研究使该领域更加充实,同时也为政府如何制定经济政策以及企业如何利用经济政策不确定性带来的机遇发展自身提供了有效的参考。
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