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系统性金融风险（Financial Systemic Risk）或金融系统性风险,与不可分散风险（Systematic Risk,也常被译作系统性风险）不同,是能够威胁金融系统整体稳定甚至导致系统崩溃的风险,它的极端表现形式是金融危机。中国经济经历30多年的高速增长后已进入“新常态”阶段,经济增速放缓、产业结构调整的过程中一些隐藏的风险可能显现;当前我国正在进行金融改革,利率市场化逐步推进,影子银行和互联网金融发展迅猛,局部金融风险逐渐显现;随着人民币加入SDR货币篮子,国内与国际两个金融市场的联系更加紧密,金融系统受到外部冲击和被风险传染的可能性增加,防范和监管系统性金融风险已成为现阶段金融风险管理中的重要环节。风险度量是风险防范和监管的基础,也是保证监管措施客观性、严谨性和有效性的必要条件。金融关联性是指金融机构之间因业务往来或持有共同资产等原因所具有的各种相互联系,局部风险的影响范围和程度与关联性联系紧密。诺奖得主斯蒂格利茨教授认为,在2008——2009年的金融危机中金融系统内部的高度关联性推动了金融机构的破产倒闭。本文基于关联性从个体和整体两方面对系统性金融风险的度量问题展开研究。针对系统性金融风险没有普遍认可的定义的情况,我们首先阐释了系统性金融风险的理论意义,讨论了与其他几种金融风险的区别;其次在个体角度的风险度量部分,讨论了广义条件在险值和条件预期损失,并利用 Adrian and Brownleeses（2016）中的数据关于 进行与△CoVaR=相似的分析;再次,利用调整的系统作用指标和系统性风险损失指标,通过模拟金融系统网络考察了网络连接程度与风险传染的关系,由中国银行业144家银行20132015年数据建立银行系统网络,在此基础上考察了金融机构规模、网络中心性等因素在银行系统重要性评价中的作用。分析结果表明:理论上△Co VaR≤与△Co VaR=都能反映相关性的变化,但△Co VaR-与VaR的度量结果相似,△Co VaR≤的结论与VaR差别较大;利用实际数据的分析发现△CoVaR≤、△CoES和△CoVaR=相比,可以提供更多不同于VaR的风险信息;网络连接程度与风险传染频率之间没有单调性上的联系;中国银行系统网络是无标度的,银行的资产负债规模、在网络中所处的位置、交易对手方敏感性和局部网络脆弱性等因素都对评价银行的系统重要性有明显影响。本文的创新之处包括以下几点:1.理论方面,针对系统性金融风险研究中存在的一些理论争议,对系统性金融风险的本质进行了阐释,并刻画了风险的一般生成过程。2.研究了广义条件在险值对于关联性的体现和捕捉风险的能力,发现△Co VaR≤与△Co VaR-都能够反映关联性的变化,△Co VaR≤和△CoES比VaR和△Co VaR=反映更多的风险信息。3.利用调整的系统性作用指标和系统性损失指标,关于模拟的金融网络讨论网络平均度与传染频率的关系;对144家银行构成的中国银行系统网络展开实证分析,讨论了资产负债规模、网络中心性等因素对于银行系统性风险贡献的影响。