【摘 要】
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21世纪,企业的财务目标逐渐转向企业价值最大化,应当怎样评估企业的价值不仅是学术界探索的重要问题,也是实践中投资者和企业管理层比较关心的问题。随着我国经济的发展,资本市场日益发展,交易形式和标的多样化,甚至出现了以企业为标的的交易业务,比如企业收购和合并,因此企业价值的衡量的重要性日益凸显。一直以来,在评估企业价值方面采用传统的会计指标,但是由于新的经济情况以及企业所处环境、风险、模式的变换,传统
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21世纪,企业的财务目标逐渐转向企业价值最大化,应当怎样评估企业的价值不仅是学术界探索的重要问题,也是实践中投资者和企业管理层比较关心的问题。随着我国经济的发展,资本市场日益发展,交易形式和标的多样化,甚至出现了以企业为标的的交易业务,比如企业收购和合并,因此企业价值的衡量的重要性日益凸显。一直以来,在评估企业价值方面采用传统的会计指标,但是由于新的经济情况以及企业所处环境、风险、模式的变换,传统的企业价值评价方法已经不能满足企业的市场价值评价的需要,并且产生偏离,因此需要采用一种能够达到公允科学的
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占用散乱、效率低下是我国集团公司资金管理工作中存在的突出问题。在依法对子公司资本控制的基础上,通过对资金的集中管理,有利于实现集团范围内资金的整合与调控,充分盘活资金存量,提高资金使用效率,合理降低财务成本和资金风险。国际著名的美国波音公司、IBM、花旗银行、日立、和丰田等很多大型跨国企业集团在资金集中管理方面成效显著。国资委在2009年年底成员企业的年会上将资金管理提到了重要地位,要求所有国资委
完整意义上的上市公司监管制度链条主要包括：公司成立制度一发行制度一上市制度一再融资制度一交易制度一退市制度。退市制度是证券监管链条中最后一环,能实现优胜劣汰,资源的优化配置,保护投资者合法利益,规范证券市场。我国退市监管制度主要包括特别处理、暂停上市和终止上市制度,对上市公司财务状况的监管指标也不再单一化,但除了撤销特别处理监管对利润质量有要求,不同阶段的退市制度的核心还是以净利润为基础,而不是扣
在全球经济一体化的浪潮中，企业面临着越来越复杂而不确定的因素，针对这种情况，建立一套反映财务运行状况的财务预警系统，是规避风险，减少损失，行之有效的方法。2010年国资委将经济增加值（EVA）作为中央企业负责人业绩考核指标，取代了传统的净资产收益率（ROE），此举是对过去业绩评价“只重视利润而忽视价值增值”观念的修正。由此可见，经济增加值（EVA）指标的科学性和重要性。本文将以此为契机，在前人研究
随着资本市场的迅速发展，公司内部职业经理人员过度的职务消费，贪污、挪用公款，转移公司资产、携款出逃的现象，在上市公司中屡见不鲜，股东与职业经理人之间的信息不对称、责任不对等的问题日显突出，公司内部控制监管机制的不合理引起了管理层代理成本的增加。管理层代理成本的产生是由于公司所有权和经营权相分离，内部管理层与外部投资者追求的利益不一致，从而导致了公司的价值无法达到最大化。与此同时，资本市场中的上市公
作为公司治理机制的核心组成部分，董事会特征对公司绩效的提升产生了关键性的影响。虽然大多数研究表明，董事会规模适度、独立董事比例较高的董事会结构有助于提升公司绩效。仍有相关研究认为董事会特征与公司绩效之间还存在负相关关系，甚至无相关关系。究其原因，这些结论的取得大多忽略了公司的一个内在特征，即公司业务复杂度。业务复杂度不同的公司，可能对董事会规模及独立性的要求会不同。本文在以往研究的基础上，在董事会
随着社会主义市场经济体制改革的进一步深化,企业迎来了前所未有的发展机遇,同时也面临着更多的挑战。在面对挑战的过程中,越来越多的企业遭遇财务困境,甚至陷入生存危机。企业财务困境会给股东、债权人、政府等利益相关者带来巨大的经济损失,所以对企业财务困境进行识别就显得尤为重要,本文重点探讨这一问题。本文从理论和实证两方面对企业财务困境进行研究。理论方面,本文首先对已有财务困境理论进行了总结,并在此基础上,
企业债券作为最基本的融资工具,对于投资者和管理者而言,同样面临着日趋增加的风险。在其面临的众多风险中,系统性风险因其地位特殊而广受关注,不仅所有的资产都面临该风险,且系统性风险往往是其他类型金融风险的基础原因。随着近年来我国企业债券市场的发展壮大以及开放程度的逐步加深,企业债券市场所面临的系统性风险亦在不断攀升,非系统性风险尚可通过组合投资,套期保值等方式加以分散,系统性风险则重在防范与规避。20
近年来,我国的企业集团数量逐年增加,生产经营规模不断扩大,经济效益显著提高,其中国有企业集团是推动我国经济发展的重要力量。国有企业集团是登记母公司为国有企业或国有独资公司的企业集团,它作为企业的联合体,具有大型化、巨型化、多法人结构、多元化经营、多种联结方式的特点。我国的国有企业集团主要是在政府的推动下成立的,政府通过行政命令、行政手段等组建企业集团,国家政治政策和经济政策的支持促成了一批企业集团
在集中型的股权结构下,对公司拥有控制权的大股东与中小股东之间的利益冲突成为公司治理研究中主要关注的问题。针对这一问题,众多研究基于控制权私有收益完全是大股东对中小股东的利益侵占这一定性而展开。在这些研究的价值判断中,两种投资者的利益关系是完全对立冲突的,控制权私有收益的存在最终将“掏空”公司。然而根据上述对控制权私有收益的定性却无法解释现实中为什么控制权私有收益会系统的、长期的存在,并且大部分的公
预算作为一种管理控制手段,自20世纪20年代产生以来,在随后的三四十年中,发挥了较大的作用,并得到较为广泛的传播。“预算管理”概念也随着西方管理会计进入我国企业实践,越来越多的企业将预算管理从预算编制环节延伸到执行、反馈、调整、评价和奖惩的管理全过程。与此同时,预算管理理论研究也伴随着预算实践的发展而出现日益繁荣的局面。本文将预算执行松弛作为研究主题,试图探寻我国社会普遍存在的预算执行厚尾现象的形