伴随着中国证券市场的不断成熟,尤其是上海证券交易所和深圳证券交易所的成立,敌意收购这种在西方国家盛行已久的金融模式也逐渐在中国具备了实施的可能性。从1993年开始,国内的敌意收购事件就如雨后春笋般涌现出来,引起了社会各界的广泛关注。作为与友好收购对立的一种收购模式,敌意收购在收购方式及动机上都有较大区别。那么,这种带有强制性质的收购,究竟会给被收购公司带来怎样的影响?是否有助于提高公司价值、促进股票业绩的增长?这些问题在当前都亟待解决。本文以双重差分模型作为计量模型,选取了2000年到2017年间所发生的且能够统计到的65起敌意收购事件作为实验组样本,对敌意收购事件给被收购公司股票业绩的影响进行了实证研究。本文在实证研究当中以股票收益和股票投资风险两个指标代表股票业绩,以第一大股东持股比例等15个指标做控制变量,利用3个模型对敌意收购当年及其后的逐个年份做了回归分析。在双重差分模型之外,本文同时使用事件研究法对敌意收购前后的股票业绩做了对比分析。研究结果发现:第一,敌意收购发生当年,被收购公司的股票收益显著上升,股票投资风险没有显著变化;第二,敌意收购无法带来连续的股票业绩变化;第三,敌意收购发生之后,整体上股票收益无显著变化,但股票投资风险显著增加,而拆分成每一年来看又有更细致的结果。为了确保实证研究的可靠性,本文在实证研究之后进行了稳健性检验,结果显示前述的实证结果具有较高的稳定性。本文对实证研究得到的结果展开了具体的讨论分析,并得出了总结性的结论,最后对收购双方、普通投资者及证券监管层都提出了政策建议,以期能够为敌意收购在中国的未来发展提供相关的借鉴参考。