我国创业板于2009年10月在深圳交易所开板,其主要作用是协助新兴创新型企业进行资本市场的运作和资金筹集活动。对我国来说,创业板的实际作用是非常巨大的,它不但有助于国内相关产业结构的升级,还有助于推动国内经济的可持续性发展。创业板在功能定位上具备一定的特殊性,因此在特征上也必然会与主板有所差异,研究创业板市场是一项非常有必要的工作。本文选取2010年6月-2015年12月期间在创业板上市的405家上市公司作为样本,以市场法和行业法为基准,利用资本资产定价模型(CAPM)法研究其次新股一年内的累积超额收益及影响因素。通过研究发现,我国创业板市场在2013年底的IPO改革前后其次新股的价格行为表现迥异,其中IPO改革前创业板次新股表现出弱势现象,弱势程度可达-10%左右;IPO改革后创业板次新股表现出强势现象,而且强势程度可达20%左右。通过建立模型,并采用多元回归的方法,我们检验发现,一年期内企业上市当年净资产收益率仅对IPO改革前的创业板次新股价格行为在1%显著水平下有显著正影响,而初始收益率、发行规模、初始换手率等则仅对IPO改革后的创业板次新股价格行为在5%显著水平下有显著负的影响,网上发行中签率、熊市指标也仅对改革后的创业板次新股价格行为在5%显著水平下有显著正的影响,然而牛市指标对改革前后创业板次新股价格行为在1%显著水平下均有显著负的影响。通过分析发现,这些差异大都跟IPO改革有非常重要的关系。再进一步分析得知,IPO改革后,随着对拟上市公司质量监管的趋严、募资规模的下降、发行频率的降低、发行市盈率及首日涨跌幅的限制等,这些变化正是造成改革后创业板次新股价格行为迥异表现的重要原因。最后针对本文的研究结果,我们对2013年底的IPO改革做了相应的思考与建议,并对后续的研究做了一些展望。在我们目前的研究框架下,可以将其研究范围扩展至主板及中小板,同时随着时间的拉长,后续可以研究更长期限的新股表现,这会使得我们的研究结果更有价值,也更有助于学术与政策研究。