资本运营在国有企业的改革中，大大地促进了国企的改革，提高了国企的效益，也推动了资本市场的发展。但是，由于资本运营发展的时间尚短，而且国企在所有制、经营体制等方面存在着种种的问题，所以国有企业的资本运营也不可避免地存在各种问题，包括企业股权融资偏好、股权单一性、资本运营主体划分不清楚等，这些问题不解决，反过来又束缚了国企的改革。 为解决以上的问题，本文继而探讨了在资本运营中引入金融创新工具的可行性。在我国资本市场尚欠发达、金融工具不够丰富、国有资产产权不清晰、国家对国有资产的改革未有明确指引等情况下，本文分析了可转换债券、资产证券化、外资购并这三种新的模式对国企资本运营的适用性。并提出要搞活国有企业，搞好国企的资本运营，必须从根本上搞好资本运营的外部环境，包括明晰产权、确定资本运营主体、建立多层次、高效的资本市场、完善法制建设、积极发展中介机构等。