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投资是公司最核心的财务决策之一,它是制约企业价值增长的瓶颈,投资的有效性将直接影响企业价值最大化这一财务目标的能否实现。随着社会经济的发展,公司投资热情高涨,随之而来的非效率投资问题也日益引起实务界、理论界的关注。一方面,公司非效率投资不仅造成了公司内部有限资源的巨大浪费,同时其也增加了公司的金融风险;另一方面,以“理性经济人”假设为根基的传统财务理论对于公司非效率投资等问题的解释力日渐下降。现代企业制度的一个重要特征即为经营权与所有权相分离,因此,管理者对于企业的各项行为往往具有决定性作用。然而,