威廉姆森认为资产专用性程度影响企业融资方式,资产专用性程度较高的企业应当采用权益方式进行融资,资产专用性程度较低的企业应当采用负债方式进行融资。权益和负债这两种融资方式直接影响公司的资本结构,即资产负债率。权益融资即向股东融资或者使用公司留存收益,而留存收益的资本成本小于股权融资,故优先采用留存收益融资,所以资产专用性较高时企业现金股利支付率较低。理论界有众多学者研究股利政策影响因素,但鲜有学者研究资产专用性对股利政策的影响以及资本结构所发挥的中介效应。医药行业相比其他行业而言,整个行业的市场化程度较高,专用性资产投资较高,资产专用性特征更为明显,而资产专用性是否影响股利政策以及资本结构是否发挥中介效应,学术界依然没有得到统一的结论。同时,我国鲜有学者研究医药行业资产专用性对股利政策影响,所以,文章以2006年—2013年主板市场仅发行A股的医药公司作为研究对象,基于交易理论、集体选择理论和税差理论等实证检验了资产专用性对医药企业现金股利支付率的影响以及资本结构的中介效应,以期检验相关理论是否适用于医药行业,希望能够进一步推动医药行业资产专用性对股利政策制定影响的理论研究。实证结果表明：资产专用性越强,资产负债率越低,企业越倾向于少支付现金股利,资本结构在资产专用性对股利政策作用的过程中发挥了中介效应。文章得出的主要研究结论包括：(1)资产专用性与股利支付率的回归结果与文章提出的假设吻合,即二者负相关。资产专用性程度越高,上市公司股利政策越紧缩,现金股利发放越少。(2)资本结构在资产专用性对股利政策的作用过程中发挥中介效应。(3)企业规模与股利政策正相关,每股收益与股利政策负相关。企业股利政策受其规模大小、每股盈余以及资产专用性共同影响。