股票价格的变动受多种因素的影响,在这些因素中,广大投资者能够直接或频繁使用的是公司对外公布的会计信息,因此对上市公司披露的财务状况进行分析对投资者是十分必要的。本文在阐述股票价格影响因素的基础上,建立了股票价格与财务状况指标群的多元线性回归模型,并基于沪市的138家制造业公司的2006年、2007年截面数据及1999-2007年面板数据,使用SPSS13.0统计软件及EVIEWS3.1统计软件进行多元线性回归分析,分别从静态和动态两个角度说明财务状况对股票价格的影响,最后对我国上市公司财务指标与股票价格的相关性较弱的原因进行了分析并提出了建议。本文得出以下结论:(1)在基于截面数据的实证分析中,2006、2007年的回归模型均通过了F检验;2006年最终进入回归方程的自变量个数多于2007的。两年中每股收益和净资产收益率与股票价格之间存在较高相关性,速动比率、存货周转率、净资产增长率等指标与股票价格之间相关性不高。(2)在基于面板数据的实证分析中,回归模型均通过F检验,但拟合优度较低;每股收益、净资产增长率、速动比率、与股票价格正相关,通过t检验。净资产收益率、每股经营现金流量与股票价格负相关通过t检验。流动比率和存货周转率等指标和股票价格相关性不高。因此从长期来看投资者在做出投资决策时应重点关注每股收益、净资产收益率、净资产增长率、速动比率和每股经营现金流量这5个会计指标所传递出的信息。(3)上市公司财务指标对股票价格的影响力较弱及我国股市“政策市”、“投机市”形成的根源主要在于制度建设的滞后和违规成本偏低,以致虚假信息泛滥,内幕交易和投机之风盛行,侵权案例屡出,违规操作频现,严重影响了公司会计信息的可信度及其对股票价格的影响力,从而在一定程度上降低了中国股票市场的有效性。