我国创业板市场2009年以来迅速发展,而股权分置改革和多层次资本市场的建设也促使我国创业投资行业在近5年来迅速发展。研究创业投资机构对被投资企业投资行为和绩效的影响具有较大的意义,然而对这方面的实证研究还较为匮乏。本文以2009年和2010年在创业板上市的公司为研究对象,从创业投资机构的现金流权、管理参与、联合投资、股东背景等角度研究了创业投资机构的持股对被投资公司资本投资行为、研发投资行为和资本投资收益率的影响。实证研究的结果发现,创业投资机构持股使被投资公司的资本投资行为更激进,具体来说创业投资机构的持股比例与派驻的董事占董事会席位比例与被投资企业资本投资行为的激进程度正相关。创业投资机构持股在一定程度上使被投资公司的资本投资行为更激进,具体来说创业投资机构的持股比例与被投资企业研发投资的激进程度正相关,外资背景的创业投资公司作为股东的公司研发投资行为更激进。创业投资机构持股使被投资公司的资本投资收益率下降,具体来说创业投资机构作为股东的公司比无创业投资机构作为股东的公司资本投资收益率更低,而创业投资机构持股比例与创业投资机构股东的家数与被投资公司的资本投资收益率负相关。作为一篇系统性研究创业投资机构对被投资公司投资行为与绩效影响的文章,本文对创业投资理论、企业投资理论做出了一定贡献,同时本文根据研究结论,针对如何发展创业投资产业,如何使创业投资机构发挥促进企业成长的作用提出了政策建议。