在现代市场经济中,企业“随大流”、“盲目跟风”、“追热点”的投资行为屡见不鲜,这被称作为投资中的羊群行为。特别是在不成熟的新兴市场中,投资者的理性程度较低,经常忽略自己有价值的私人信息或是不相信自己的独立判断,而盲目追随市场中大多数人的决策。企业管理者也常常追求所谓的“热点”,进行跟风投资。跟风投资的行为可能给企业带来可观的效益,管理者个人也能从中收获声誉的提升和薪酬的回报。然而,基于羊群性投资行为的非理性本质特征,“跟风”投资的背后往往隐藏着巨大的风险隐患,最终可能会损害企业价值。　　企业投资羊群行为对企业价值的影响,国内外学者得出多元化结论。本文立足于有关羊群行为、企业价值研究现状,借鉴相关研究方法,从我国特殊的宏观经济背景——产业政策角度入手,构建多元回归模型,研究企业投资羊群行为、国家产业政策和企业价值三者之间的关系。本文选取了2008-2012年沪深A股上市公司,考虑到产业政策的多样性,本文中以国家“十一五规划”和“十二五规划”报告的主要内容为基础,从中提炼总结出在某一特定时期国家重点鼓励和支持的行业。　　本文研究表明,我国A股上市公司中存在较为普遍的投资羊群行为,行业内的公司会追随行业领导者的投资决策进行投资。国家产业政策确实可以起到引导企业投资的作用。在其他条件不变的情况下,企业投资羊群行为程度与企业价值之间呈倒“U”型关系。因此,国家产业政策的制定和实施是引导企业投资流向的有效手段;企业自身也要理性判断,把握好“跟风投资”的度,避免过度的羊群投资行为。