随着互联网技术的发展，信息化进程日益加快，各种事物之间的联系也愈加紧密。突发事件的发生，不会再像过去一样只会造成小范围的影响，而是会借助错综复杂的信息网络扩大影响范围、加深影响程度。突发事件发生后，会引发一系列的网络舆论，这种舆论又会衍化成投资者情绪作用到股市中，显著影响着相关股票的股价风险水平。而我国证券市场正处于新兴发展阶段，抵御外来冲击的能力较差，面对重大突发事件造成的波动无法及时平息，这不仅会在短时间内造成投资者的巨大损失，也会影响资本市场的平稳运行。因此，在当前背景下，利用网络舆论信息着重研究突发事件下的投资者情绪与股价风险的关系，对于防范系统性金融风险，促进我国金融市场长期稳健发展具有重要的现实意义。
　　鉴于数据的可获得性与时效性，本文选取2018年“长生生物疫苗事件”作为事件对象，研究在该事件发生下由网络评论数据挖掘出的投资者情绪对生物疫苗板块的股票收益以及股价暴跌风险的影响及传导机制。首先，选取构成生物疫苗指数总市值排名前20的股票以及长生生物（现名“*ST长生”）作为样本股，以东方股吧作为评论信息源，依次进行评论爬取、文本去噪、情感赋值，最终构建了以日为单位，能动态衡量投资者情绪的指标。其次，利用事件研究法以及非参数检验方法检验了事件的发生是否对股票收益产生显著影响，并进一步利用VAR模型研究了突发事件下投资者情绪对于股票收益影响的机制和周期。最后，鉴于现有的股价暴跌风险测度多是以周为频率的，而在突发事件环境下，市场反应较为迅速。为了能更精细地捕捉股价风险的变化，本文在现有的偏度系数度量方法基础上，利用日内的高频价格数据构造负的已实现偏度作为每日的股价暴跌风险测度，并在此基础上研究了投资者情绪对于股价暴跌风险的影响。
　　研究结果表明:(1)对于剔除了市场因素的生物疫苗指数的异常收益率而言，事件发生前后有显著差异。(2)投资者情绪对异常收益率的影响是单方向的。(3)疫苗事件发生后，投资者情绪迅速跌落，造成异常收益率同向波动，但这种影响持续时间较短，在第10期左右最终会消失。(4)投资者情绪在事件发生前后都能显著地影响股价暴跌风险水平，但事件发生后的影响程度显著增大;投资者对生物疫苗板块和股票市场的情绪越低，生物疫苗指数的股价暴跌风险水平越高。