股指期货,全称为“股票指数期货”,是以股价指数为标的的期货,是买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。对于股票市场的系统风险,投资者单靠购买一种或几种股票很难规避。但是运用股指期货,就能有效的规避股票市场的系统风险。股指期货能对股票资产进行套期保值,同时股指期货合约相互之间也可以进行跨期套利,给投资者多一条投资渠道。本文主要研究股指期货合约之间的套利关系,即跨期套利。本文所选择IF0710、IF0711、IF0712和IF0803合约,是因为这四个合约代表了当月、下月以及随后的两个季月,具有一定的代表性。本文通过研究各股指期货合约的理论定价,各股指期货合约之间的相关性、各股指期货合约相对沪深300指数的敏感性以及相互之间价差的规律性,并结合当时沪深300指数的走势,选出最优的跨期套利组合,通过对套利组合进行价值风险测量,进行风险控制,最终完成套利过程。套利组合的投机性价差研究是本文研究的重点,同时本文也对套利组合的周期性价差进行了研究。套利组合的投机性价差研究填补了目前国内对跨期套利的研究仅限于周期性价差研究的不足。充分利用了跨期套利的功能,在有效控制风险的前提下,使套利收益最大化。