城投债是一种具有中国特色的融资工具,是在我国财政制度和法律法规下应运而生的。城投债在很长一段时间内,缓解了政府财政缺口扩大的问题,但是,随着中国债券市场发展程度的提高和发展体系的完善,地方政府债务风险不断累积,中央开始要求地方政府逐步剥离城投债的隐性担保。探索隐性担保是如何影响城投债信用利差,隐性担保对城投债信用利差的影响发生了怎样的变化对投资者和地方政府而言都具重要的意义。本文首先整理了我国城投债发展的背景和发展历程;其次,梳理了现有的关于城投债的研究成果,整理了隐性担保对城投债信用利差的影响机理。在前人的研究基础上,本文丰富了研究对象的种类,能更好的反映我国城投债市场中的真实情况。本文以2009年到2019年发行的城投债为研究对象,研究了地方政府财力和行政等级对城投债的影响,第三方评级机构对地方政府显性担保的反应以及“43号文”对隐性担保的影响。研究结果表明:第一,有无担保对城投债的信用利差没有显著影响,而地方政府财力和行政等级对城投债信用利差有显著影响,地方政府财力越强,行政等级越高,信用利差越低,我国城投债市场存在地方政府的隐性担保;第二,虽然有无担保对城投债信用利差没有显著影响,但地方政府的显性担保显著的提高了城投债的债项评级,这可能是由于在我国“发行人付费”模式下,评级机构和发行人合谋提高了城投债债项评级,然而这种评级并不能真实反映债券的信用风险;第三,“43号文”有效的降低了地方政府的隐性担保。为了进一步缓解隐性担保带来的负面影响,本文提出以下建议:对地方政府而言,减少对城投平台发债过程的干预,加快专项债务管理改革的进度;对投资者来说,要重视城投平台本身的经营水平;对评级机构来说,要发挥自身的专业性,真实地对债券进行评估。