近年来，全球范围内的宏观事件风险发生次数显著增加，给后次贷危机时代的全球经济复苏进程带来新的冲击，严重者甚至影响国计民生。自经济全球化的趋势开启以来，以全球为资产配置的可选范围的金融投资管理活动已经成为市场的主流之一，从能源、矿山、贵金属到化工品、农产品、股票指数，投资组合的价值无时无刻不受到全球宏观活动的影响。与此同时，其所面对的风险暴露也从一个经济体的内部扩大至世界范围。宏观事件风险的增加显著地提高了全球投资管理组合所面对的风险概率，增加了风险种类，扩大了风险扩散范围，其所带来的高度不确定性为投资管理行业在全球资产配置与投资组合风险管理上增加了前所未有的挑战，对如何有效地规避、对冲、缓释和管理此类风险成为投资机构的新课题。
　　识别与表示宏观事件风险是风险管理的首要任务，在过去的研究中，美元指数是全球宏观事件风险的重要指标之一，能够及时高效地反映风险的价格冲击程度。另一方面，以外汇货币、大宗商品及其衍生品的投资标的全球宏观对冲基金是管理宏观事件风险的最优秀的投资机构，其风险对冲策略之一是引进了与同时具有货币属性与商品属性的贵重金属，利用其与外汇货币的价格负相关性来实现避险功能。
　　本文以理论分析结合实证分析的方法，从风险管理理论出发，以黄金期货和黄金交易型指数基金作为黄金投资工具的代表，对其在美国市场和中国市场的交易数据与美元指数建立回归模型，进行Engle-Granger协整检验和Granger因果验证，尝试从投资工具角度解释与验证黄金的避险作用，为全球投资管理组合的风险管理者提供一个思考的视角。
　　本文分为五大部分：第一部分，阐述选题的背景、意义、研究方法与技术路线，指出研究过程中的创新与不足；第二部分，对国内外学术研究中关于宏观事件风险的避险问题进行综述，简明扼要地回顾相关的研究成果与结论，并说明了美元指数充当宏观事件风险指标的可行性与必要性；第三部分，介绍宏观事件风险与避险措施的研究，分别介绍宏观事件风险的分析框架与过程链条，阐述了风险的形成机制、传导路径与影响分析，并简要介绍了宏观风险的对冲策略及黄金投资工具的避险有效性；第四部分，分别对国际市场上和中国市场上的黄金期货的避险作用进行了研究，并提供了实证分析；第五部分，分别对国际市场上和中国市场上的黄金交易型指数基金的避险作用进行了研究，并提供了实证分析。
　　通过本文的研究，主要得出以下结论：
　　一、宏观事件风险对投资管理组合带来负面冲击可主要由美元指数此一指标的变动来体现，美元指标的走势变动反映了宏观风险事件通过利率链条与汇率链条传导至国际市场上的程度，较好地反映了全球投资者对宏观风险偏好的变动，能够作为投资机构进行对冲的锚。
　　二、历史事实与交易数据均表明，黄金期货的商品属性与货币属性使其成为投资管理机构对冲宏观事件风险的优秀工具，其价格变动与美元指数的变动呈现一定程度上的协整，可较好地体现其与风险的负相关性。
　　三、历史事实与交易数据均表明，黄金交易型指数基金在国际市场上是优秀的宏观事件风险避险工具，其与美元指数价格变动的协整程度与黄金期货相关无二，但在中国市场上，由于上市时长、流动性、市场监管及外汇管制等原因，暂未体现出其与风险的负相关性。