次贷危机爆发后,以美联储为代表的各主要中央银行开始行使最后贷款人职责来为整个金融市场提供流动性,避免发生流动性危机。在此次危机中,美联储通过扩大贷款对象、降低贷款利率、放宽抵押品的质量要求以及创新金融工具等手段向市场注入了大量的流动性,这些措施都对危机的治理起到了重要作用。反观国内,由于我国特有的经济转型体制以及最后贷款人法律制度的不健全,人民银行的最后贷款人操作收效甚微。因此,探讨如何提高我国最后贷款人的有效性,使之更好地为现代金融市场服务具有深刻的意义。本文通过理论分析和实证分析相结合的方法,重点研究了二十世纪90年代以来我国人民银行实施最后贷款人的有效性,并提出了针对我国最后贷款人问题的建设性建议。首先,梳理了国内外相关研究观点,对最后贷款人有效性的理论基础和实证方法有了详细了解。其次,从成本和收益的角度探讨并建立了最后贷款人有效性理论,包括最后贷款人有效性的界定、衡量标准和实证检验方法,为后文的分析提供了理论铺垫。第三,归纳和概括了我国现行最后贷款人的立法状况和实践状况,并分析了影响我国最后贷款人有效性的原因。第四,根据有效性理论和我国的现实情况选择了具有代表性的指标构建向量自回归模型,通过协整检验、脉冲响应分析和方差分解等方法对我国最后贷款人的有效性进行了实证检验。结果表明,我国最后贷款人的有效性不强。最后,根据理论分析和实证检验结果提出提高我国最后贷款人有效性的政策建议,具体包括:增强人民银行独立性;降低单个机构道德风险;加快创新多种救助工具。