带多期保证收益率的分红产品为传统的资产负债管理模型带来了新的挑战。这种情形下的负债价值不再是相对确定的量，而是依赖于资产价值的变化而变化。对带保证的分红产品进行研究的以往文献主要是在资产收益外生化的条件下讨论隐含期权的定价问题。本文从另一个角度出发，对带多期保证的分红保单建立了一个情景优化的非线性规划资产负债管理模型，这里的资产结构是内生的。利用随机模拟的方法，该模型能够给出最优的资产配置组合，该组合可以在满足保单负债的同时最大化股东价值。通过对中国市场的实证研究，我们验证了模型的有效性，并得到主要的结论：随着保证收益率的上升，银行存款、债券和基金相继成为最具投资优势的资产类。之后我们进一步考虑了流动性问题，得到了对现金持有量的最优决策。最后，我们将模型推广到多期决策的资产负债管理模型，并给出了一个具有最优显式解的简化模型。