随着知识经济的来临,如何解决知识经济时代高科技企业的孵化问题,成为众所关注的问题。风险投资这一先进的融资方式对解决这一问题有着相当优秀的先天品质。我国自 1989 年引入风险投资机制以来,风险投资活动在我国发展十分迅速,为我国高新技术产业化起到了非常重要的作用。但同时我国的风险投资活动还不规范,存在许多问题。特别是对项目风险的度量上,至今尚无完善和规范的操作流程。本文正是基于上述背景,对风险投资项目风险度量展开研究。 本文对国内外学者在风险度量和评价指标方面的研究进行比较分析,根据我国的特点,采用战略分析的方法,提出了适合我国特点的风险投资项目风险度量三级指标体系;构建了风险投资项目风险指标的风险作用过程模型,将风险指标分为源发性风险指标和非源发性风险指标两类,风险作用过程分为源发性风险过程和非源发性风险过程,并对各过程进行详细的解析;针对风险投资项目风险的阶段性变化,对风险指标对风险影响的阶段性进行了研究,分析了各风险指标对项目风险的全过程影响;对于现有风险度量的数学工具-方差进行改进,将方差计算中的期望用主观最低期望代替,从而形成了偏移度的概念;采用偏移度进行风险收益和风险成本的双边构建,形成了双边风险度量体系;通过对风险分布的研究,对项目风险进行了度量;对个体因素对风险的影响进行了初步研究,并提出了相应的个体修正系数及其计算方法。 通过上述研究,本文认为在风险度量和管理过程当中必须抓住源发性的风险指标和源发性风险过程这一风险根源,在风险度量中应该以偏移度为工具,从风险成本和风险收益出发,以系统的视角来度量风险。