2018年以来,宏观环境收紧加剧了民营企业融资难、融资贵、股权质押泛滥资本市场的现象,市场的持续走弱催化了股权质押风险的爆发。自2018年10月开始,我国开启了纾困民营企业的大潮:中央、各地方政府、各金融机构纷纷出台救助民营上市公司大股东纾解股权质押风险的政策或方案,引导形成千亿规模的纾困基金纾解股权质押困难。民营经济是我国经济的重要组成部分,成立纾困基金是国家政府支持民企的重要举措,是中央提出的“六稳一补”的关键环节与领域。其中,东方园林作为环保行业行业龙头有幸成为了北京市第一批接受纾困的上市公司。本文结合目前市场上已落地的纾困基金情况,对纾困基金的设立背景、设立形式、运作模式和潜在风险进行了全面性的总结梳理分析,并结合产业协同、治理效应和信号传递效应三个理论分析了纾困基金纾困民营企业的作用机理。本文以纾困基金设立以来最具代表性的案例---东方园林作为案例研究对象,结合具体模式和作用路径,通过对纾困双方的动因分析和纾困模式特点的比较,研究了此次纾困方案模式匹配的合理性以及纾困效果,并深入探索东方园林此次纾困过程中纾困基金的注入是如何通过产业协同效应整合企业资源从而提高公司绩效;如何通过治理效应中的战略行为、控制行为、服务行为增强公司的核心竞争能力;以及是否确实通过信号传递效应的市场反应正向影响公司股价?通过对东方园林的案例分析,本文认为东方园林所采用的“债转股+股份转让”模式优势互补,即满足了短期资金需求又作用于公司长期发展。并且通过纾困过程中纾困措施（?）公司行为（?）纾困效果的路径分析证明了此次纾困采用“债转股+股权转让”模式的必要性。除此以外还分析了纾困的潜在风险,指出在纾困民营企业的过程中,面对道德风险、寻租风险、资金流向和路径依赖等相关问题,纾困提供方主体应致力于完善前期筛选和后期风险管理机制的设计,密切监督资金流向与道德风险,加强细节把控,并保持政策的中立性。作为纾困接受方的民营企业,也需要进一步完善公司治理水平,提高造血能力,适应国内融资环境变化的趋势。