地方政府债务的管理一直是政府工作的重要内容。在全球政治经济趋于紧张、疫情反复的背景下,各地政府为了保持经济增长和充分就业,开始采取相对宽松的货币、财政政策,可能造成地方政府债务风险上升。地方政府债务问题不仅事关经济发展和社会稳定,也影响着全局的金融稳定。从地方政府债券的平均剩余期限来看,2020-2024年将是地方政府偿债的高峰期。本文首先对地方政府债务风险和省域系统性金融风险相关概念进行界定和现状分析,并论述地方政府债务风险外溢到省域系统性金融风险的作用机制。其次,基于2009-2018年的数据,借鉴前人的做法,通过地方政府市政领域固定资产投资、地方政府预算内资金投入、地方政府土地出让收入中用于投资的资金和地方政府投资项目的盈利现金流入四个指标对地方政府债务进行测算和评价。对于省域系统性金融风险,从宏观经济、外部冲击、银行信贷以及资产泡沫四个维度选取指标,采用层次分析法和熵权法综合赋权,得出各省份系统性金融风险指数并进行评价。根据测算结果,2009-2018年期间地方政府债务增量呈东高西低分布特征,而省域系统性金融风险指数整体呈西高东低分布特征。最后,选择空间杜宾模型实证分析地方政府债务对省域系统性金融风险的影响和作用渠道。实证结果显示,地方政府新增债务率、负债率和财政赤字率对本省区的系统性金融风险具有显著的正向影响,并且负债率的影响显著高于其它变量。从空间溢出上看,地方政府新增债务额和财政赤字率对相邻省区的系统性金融风险具有显著的正向影响。此外,地方政府之间的税收竞争是导致地方政府债务风险外溢到省域系统性金融风险的重要原因,而信贷资金渠道并不能显著影响到地方政府债务风险对省域系统性金融风险的外溢。基于本文的研究结论,提出相应的政策建议:加快财政体制改革,促进地方财政可持续发展;加强地方政府债务相关数据披露;保持地方政府新增债务合理增长,严格控制地方政府负债率;探索新的融资渠道,补充地方政府资金需求;规范财政补贴与税收返还,形成积极的地方政府竞争关系;促进地方政府债务风险协同治理。