社会信息化进程的加快使得信息日益成为影响股票市场的重要风险因素,正负信息对股票价格冲击的差异表明存在收益波动非对称性现象,具备通过信息发布影响操纵市场的可能。受有限关注的客观限制,投资者仅会对自身关注的特定股票进行投资交易,所以信息作用于股票市场的前提是具备投资者关注,投资者关注与股票价格波动息息相关。因此,本文研究中国股票市场上投资者关注对股票收益波动非对称性的影响,并探讨该影响过程中新闻报道和分析师关注对投资者关注的调节作用。本文使用沪深300指数成分股日度收益率数据,采用时间序列分析和滚动样本检验方法对股票收益波动非对称性进行估计,从总体上对中国股市的波动非对称性进行验证。结果表明,中国股市存在显著的波动非对称性现象,且受收益率负向冲击的影响更强。本文继而选取互联网股票社区每日新发帖数作为投资者关注的代理变量,基于公司面板数据研究投资者关注对股票收益波动非对称性的影响。结果表明,投资者对不同股票赋予的关注存在差异,投资者关注对股票收益波动非对称性存在显著正向影响。明晰这一影响后,本文进一步探讨外界信息源在该过程中对投资者关注起到的调节作用。本文将新闻报道纳入研究,并从新闻报道覆盖和情绪两个角度展开。结果表明,新闻报道在影响过程中起到显著的调节作用;新闻报道覆盖能负向调节投资者关注,而新闻报道情绪能正向调节投资者关注。本文将分析师关注纳入研究分析,并从研究报告覆盖和预测差异两个角度展开。结果表明,分析师关注在影响过程中起到显著的调节作用;研究报告覆盖能正向调节投资者关注,而研报预测差异能负向调节投资者关注。新闻报道和分析师关注均能够调节投资者关注,从而间接影响到股票收益波动非对称性。本文完善了中国社会和股市背景下投资者关注对股票收益波动非对称性影响的研究,并从多角度进行了多领域分析;本文研究能够为改善股票市场信息效率和有效性,减少市场非正常波动,以及加强舆论监管和投资者教育提供相应的参考。