ESG是环境Environmental、社会Social和治理Governance的缩写。ESG评级机构根据企业ESG信息和实践,通过评级体系出具企业ESG评级,以综合刻画企业在环境、社会责任和公司治理的表现,为投资机构提供投资指引。近年来,ESG理念在西方国家兴起并迅速发展,在中国也引起越来越多的关注。国内的ESG评级机构在参考国际ESG评级框架的基础上,结合我国国情,设计出了针对我国企业的ESG评级体系。尽管国家和社会都越来越重视企业的ESG实践,但对于企业来说,提升自身的ESG水平究竟能否带来好处是决定企业是否进行ESG实践的关键原因之一。当今大多数基于市场的研究认为,有效实施ESG实践可以提高企业财务绩效。然而,研究ESG实践对企业债务融资成本的影响的文献却很少,针对国内上市企业的相关研究就更少,尤其是在研究时直接使用国内ESG评级机构的ESG评级指标的文献就少之又少。本文使用商道融绿ESG评级数据,研究ESG评级对企业债务融资成本的影响,同时我们构造了ESG细分维度的代理变量,深入研究ESG各细分维度表现对企业债务融资成本的影响有何不同,同时研究了ESG信息披露和内部控制质量对ESG表现和企业债务融资成本之间的调节效应。研究结论表明,（1）ESG评级越高即ESG表现越好,企业债务融资成本越低;（2）ESG披露对ESG表现和企业债务融资成本之间的关系存在调节效应,具体而言,会抑制ESG评级、公司治理表现降低企业债务融资成本的影响,会促进企业社会责任表现降低债务融资成本的影响,在企业环境表现方面调节效应不明显;（3）内部控制质量对ESG表现和企业债务融资成本之间的关系存在调节效应,具体而言,会抑制ESG评级、公司治理表现降低企业债务融资成本的影响,会促进企业社会责任表现降低债务融资成本的影响,在企业环境表现方面调节效应不明显。根据研究结论,我们对企业、投资者、政策制定者和监管者给出相应建议。本文在研究中直接使用了国内ESG评级机构的ESG评级指标,验证了其在实践投资中是具有一定的指导意义的,本文在进行ESG研究时,区分了ESG表现和ESG披露,使研究结果更具说服力。除了研究了ESG披露对于ESG表现和企业债务融资成本的调节效应,我们注意到内部控制质量作为一个研究企业债务融资成本的常见变量与度量企业可持续发展能力的常见指标,却鲜少有学者将它和企业ESG表现联系在一起。本文研究了内部控制质量对于ESG表现和企业债务融资成本的调节效应,丰富了相关研究。