现代资本结构理论表明,公司资本结构确实影响公司价值。但资本结构的形成又是公司长期融资活动的最终反映。本文在简要介绍早期资本结构理论的基础上,重点介绍了代理理论、信号传递理论、顺序融资理论及控制权理论等现代资本结构理论。以此为基础,本文以宁夏上市公司为样本,选取了它们在1999——2003年间的各项相关资料,对宁夏上市公司的融资行为及其所形成的资本结构对企业价值的影响,运用统计描述、回归分析等实证分析方法进行了分析,得出结论:宁夏上市公司偏好外源融资,在外源融资中又以负债融资为主要融资方式。其后果是负债水平偏高,造成企业价值下降。 为了寻求优化资本结构的途径,本文通过实证分析,找出了影响宁夏上市公司资本结构的主要因素:即盈利能力下降、企业规模扩张、及股权错位是影响上市公司资本结构的主要因素,但其根源既有企业外部诸如政策、制度、法规等因素,又有企业内部包括产品结构、管理机制等因素。针对以上研究结果,本文提出,优化宁夏上市公司资本结构主要措施。如优化股权结构、强化股东监督功能、建立企业内部激励机制、发展企业债券市场、积极推进商业银行体制改革、完善上市公司破产退出机制、放宽股权融资限制以及以资源优势做大、做强提高产品竞争力等。