金砖国家包括中国、印度、俄罗斯、巴西、南非五国。它们作为新兴经济体国家的代表,其经济的腾飞吸引着世界学者的眼球。股票市场和外汇市场作为一国金融市场的代表,其相互之间的联系备受世人关注。与成熟发达国家的股票市场与外汇市场相比,金砖国家的股市与汇市由于发展历史等诸多原因,具有信息公开化程度低,风险高,波动大等缺点。因此,运用科学的现代经济学方法对金砖国家股票市场与外汇市场之间存在的联系进行分析,全面挖掘金砖国家股市与汇市之间的内在关系,揭示股市与汇市相互作用的客观规律,在金砖国家经济实力和地位不断提升的今天,具有较高的研究价值和意义。本文在考察金砖国家股市及汇市发展现状及特点的基础上,运用二元VAR模型和GARCH-BEKK模型,结合协整检验、Wald检验等技术分别对金砖国家股市与汇市的均值溢出和波动溢出效应进行了实证研究并进行了比较,揭示了两个市场互动关系的基本规律和特征。研究结果表明,在所选取的样本区间内,五个国家存在着程度和方向不一的均值溢出和波动溢出效应:除中国外,其余4国股市与汇市间均存在显著的双向均值溢出效应;波动溢出方面,中国、俄罗斯的股市与汇市间存在显著的双向波动溢出,巴西、南非分别存在方向相反的单向波动溢出,仅有印度不存在波动溢出效应。总体而言,从两市之间理想的互动关系角度看,印度、巴西等国的实证结果表现相对较好而中国、俄罗斯相对较差。研究结论意味着金砖国家不仅需要关注自身经济发展的结构性问题,完善金融市场监管,保持市场的稳定性和独立性,降低溢出效应,同时还要加强国家之间的金融合作。而中国作为经济大国,也应适当吸取其他金砖国家的有益经验,促进金融市场的健康发展,使其更好地发挥其作用,服务于实体经济的发展。