汇率问题是金融领域传统的话题。汇率的决定与波动，既有其自身的运行规律，同时又是实体中各种经济变量综合作用的产物。在经济周期中，经济波动往往和汇率的波动紧密相连。特别是新世纪以来，在发达国家的经济调整以及周期转换过程中，其货币走向的运动规律是与其经济态势的发展方式相匹配，从而成为揭示经济与汇率二者关系的良好例证。文章首先拣选了三个主要经济区域：美国、欧洲和日本的经济基本面表现与其货币的大致走向进行简要回顾，提出了经济走势与波动变化之间的直观而概括的联系。显然，这种简单的归纳需要进一步论证，以说明汇率在经济的上扬和下挫中究竟是怎样变动的，所以接下来从理论研究和实证分析两个方面对经济与汇率二者的关系进行剖析与挖掘。文章的重点是对汇率决定理论的评述与验证。该验证过程立足于实体内的若干经济变量，发现国际收支与经济增长是影响汇率的长期因素，利率的变动的影响汇率的短期因素，而价格水平是决定汇率的根本因素。同时利用亚洲与拉美国家的样本进行时间序列数据估计与回归检验，旨在揭示国际资本流动与汇率变动的相关性，从而提出真实汇率问题，在另一模型中，利用英格兰银行与美联储调息的时间序列对英镑汇率走势的影响，旨在说明利率与汇率短期的相关性与长期的无关性。这些模型的演示，使得文章的经济结论有了更加具体的数据保证和实证支持。文章的结尾是基于前文的分析与经济态势的考察对三种关键货币——美元、欧元、日元的走势的简要总结与初步预测。