企业价值评估为企业自身发展和国家经济运行分析提供了重要的实证证据和微观基础,是资产评估实务的核心内容之一。与资产价值基数法、相对估价法、EVA法、期权定价法等相比,自由现金流量贴现法不仅兼顾了企业的历史业绩与前景、成长能力,而且能够有效避免选取人为操纵性较强的评价指标(如利润指标),从而客观地评估企业的发展状况,因此被广泛应用于企业价值评估。基于此,本案例采用自由现金流量贴现法对海螺水泥企业进行价值评估,研究分析该企业未来的发展趋势。案例的主体结构如下:第一节为绪论部分,主要包括研究背景、研究目的和意义、文献综述、研究思路、创新与不足;第二节介绍常用的企业价值评估方法,在比较分析资产价值基数法、相对估价法、EVA法、期权定价法的基础上,重点阐述自由现金流量贴现法的基本原理、优点和不足,为下文案例分析奠定基础;第三节为案例分析,首先采用“自上而下”的方法对海螺水泥的宏观环境、行业现状和前景、自身发展进行了概述,其次详细叙述了海螺水泥的企业价值评估过程,主要包括划分预测期和后续期、评估预测期自由现金流量、估计折旧率和企业价值估算四大部分内容,其中重点阐述了预测期自由现金流量的估计过程,具体包含税后净营业利润、折旧与摊销、资本支出、营运资本增加和自由现金流量计算等内容;第四节是结论和政策建议,概括了本案例的研究方法和结论,并结合案例研究结果提出相应的政策建议。