近年来随着股票交易市场和债券交易市场的飞速发展,投资者的交易素质和投资知识能力也在不断提升,股票流动性日渐成为企业、机构投资者和个人投资者在场内进行股票买卖交易时所考虑的一个重要依据。对于企业来说,企业可以在证券市场上发行股票和债券是企业从外部市场上向场内投资者和潜在投资者们获取融通资金的一个重要途径,因此股票流动性也会影响着企业对于其资本结构和债务期限结构的选择,而合理的债务期限结构又对企业提升自身价值和实现企业经营的可持续发展具有关键作用,因此研究股票流动性对企业在其债务期限结构中的短期债务使用有着重要的现实意义。在对于公司股票流动性和债务期限结构选择进行了理论分析之后,提出了基于公司自身角度和基于交易市场上的投资者角度提出了两种假设。本文通过选取2010年--2020年的上市公司数据来实证检验了股票流动性和公司在债务期限结构中对于短期债务使用选择之间的关系,采用amihud指标来衡量企业的股票流动性强弱,使用短期借款在企业总债务中所占的比例来衡量企业在其债务期限结构中对于短期债务的使用程度,经过普通最小二乘回归法分析后,我们发现了短期债务在公司债务期限结构中的使用比例与公司股票流动性不足之间呈反相关关系,即股票流动性较差的公司倾向于在债务结构中使用较少的短期债务,这主要是因为当股票流动性提高时,股票在交易市场上的交易流通速度也相应提高,投资者所拥有的股票在短时间内转换为现金或现金等价物的能力增强,因此在这样的情况下如果企业在未来面临支付即将到期的短期债务的大额本金和利息,企业可以通过在证券市场上发行新股票来进行股权再融资,而当股票流动性不足时,企业则会在股票市场上面临再融资约束,从而会减少对短期债务的使用,这一发现与从上市公司自身角度出发的观点相一致。并且通过替换被解释变量ST和解释变量illiq,来对基础回归结果进行稳健性检验,回归结果均显著。除此以外,本文还检验了在违约风险、信息公开及时性以及资产流动性这三个方面股票流动性不足对企业短期债务的使用影响的异质性效应,并且得出上市企业股票流动性不足对其在债务期限结构中短期债务使用的选择上的影响在高违约风险、信息公开不透明和企业资产流动性不足的子样本中明显更强的结论。本文从一个比较新的视角研究了企业的短期债务比例和股票流动性之间的相关关系。在以往学术研究中,企业的短期债务使用占比和股票流动性属于两个相对独立的问题。尽管国内外学者对于股票流动性和资本结构之间的关系做出了很多的研究,并最终得出了在企业股票流动性强弱的背景下,关于其在证券市场上是发行股票还是发行债券之间如何选择的研究结论。但是在债务中更为细分的债务期限结构研究的文献并不多。因此本文把企业股票流动性对短期债务在企业债务期限结构中比例的影响来进行研究分析,并进一步探讨二者之间存在的异质性效应。