近年来,随着我国经济的发展,居住条件的改善,关乎人们生活质量的生物医药行业愈发得到人们重视。党的十九大报告提出“健康中国”战略布局,借此契机,大量医药上市企业通过并购迅速扩张。而医药类企业价值评估又一直是评估人员工作中的难点和重点。因此,评估专业人员对生物医药行业合理客观地估值成为工作的必然要求,对该行业的发展起到一定的推动作用。医药类企业的价值评估方法主要以成本法和收益法为主,两种方法的评估结果相互验证,以保障评估值的精确性,而对市场法的实际运用则较少。但是,随着资本市场日趋成熟,信息披露体系和资本运作模式都相对进入成熟期,市场法说服力强、使用便捷等优点日益显现。因此,本文对生物医药企业价值评估进行了改进及应用研究,具体研究框架如下:首先,本文论述国内外文献研究现状,介绍市场法相关理论基础。在理论和文献背景的支撑下,分析生物医药企业的并购现状,总结出市场法在该行业并购活动中存在的主要问题。认为价值比率乘数和可比公司的选择是影响评估值的关键因素,不仅可比公司的选择标准不统一,价值比率乘数的选择也偏于单一和主观。本文从以上两个角度提出改进方案:熵值法赋予财务指标权重,引入高维数据空间相似性测量函数计算贴近度,修正Esim(m,n)函数使之更加符合可比公司选择的计算,贴近度位列前三位的企业为可比公司,并以计算结果的贴近度为权重,给选出的三家公司赋权;构建综合的价值乘数体系,利用主成分分析法,挑选各个主成分系数表中得分最高的价值比率乘数作为后续评估所用的价值比率乘数,最终得到改进后的估值模型。然后,本文通过引入紫鑫药业被并购的案例以验证改进方法的适用性:分别运用收益法与改进的市场法求得紫鑫药业在评估基准日的评估值,再将两种方法求得的评估值进行对比分析。案例研究结论表明:改进后的市场法所得到的估值结果与收益法估值结果的差异率在合理范围内,能起到相互验证的作用,这表明改进的市场法比成本法更适合医药生物企业价值评估。同时对比紫鑫药业在评估基准日的市值观测值与改进后市场法模型估值的差异,解释差异产生的原因,即认为是股价在正常范围内波动所带来的。最后,通过综合分析本文认为:生物医药类公司市场法评估企业价值的条件已基本满足,本文在选择可比公司与价值比率乘数挑选方面提供的改进意见是可行的,能够提高生物医药企业价值评估值的客观性、合理性。