如今,随着社会经济的不断发展,各行各业的竞争都非常激烈,多元化经营作为一种发展战略受到越来越多的企业的重视。许多企业开始走多元化发展道路,试图通过多元化经营来协同各项资源、分散风险、寻取新的利润增长点等,从而达到提升企业价值的目的。然而,现实中并不总能如人意,多元化经营失败现象普遍。企业开展多元化经营进入多个业务领域往往预期能够获得协同效应,实际上并没有获得相应效果。本文将以贵人鸟多元化经营为案例,探究多元化经营对企业价值的影响。首先,根据国内外学者的研究,对市场势力理论、协同效应理论等多元化经营相关理论进行阐释,然后结合贵人鸟多元化经营进行理论分析。其次,对贵人鸟公司开展多元化经营的整个历程进行梳理总结,并分析公司开展的各项多元化经营举措的业绩表现。接着,深入探析贵人鸟公司多元化经营的动因,从经营、管理和财务三个方面分析多元化经营在协同效应方面的表现,归纳出贵人鸟公司多元化经营缺乏协同效应的主要原因,并利用事件研究法、托宾Q值法和EVA模型衡量贵人鸟公司多元化经营对企业价值的影响。通过以上这些分析得出,贵人鸟公司的管理层在开展多元化经营时由于忽略了主业发展、多元化较为随意、范围过大、节奏过快等,造成对协同效应的预期落空,导致企业价值降低。最后,对贵人鸟公司多元化经营案例进行总结并提出了建议。本文创新点主要体现在基于贵人鸟多元化经营案例从协同效应的角度研究了多元化经营对企业价值的影响。此前,关于企业多元化的文献研究了多元化对企业财务风险、经营绩效、企业价值的影响,但是主要都是实证研究,在案例研究中也主要是多元化经营成功的案例,关于多元化经营失败以及失败的原因的研究非常缺乏。本文从协同效应的角度切入阐释了多元化失败的原因具有一定的创新性。此外,本文还利用事件研究法、托宾Q值法和EVA模型将贵人鸟公司的多元化经营与企业价值进行结合,进一步印证了多元化经营折价论,丰富了多元化经营与企业价值之间关系的研究。