Keynes在1936年提出,由于企业存在进行交易的需求、预防的需求和投机的需求,故其会保持一定的现金持有量。Keynes开辟了现金持有动机理论,自此之后大量学者进一步通过理论与实证的方式对现金持有动机进行了阐述,使得现金持有动机理论更加系统、日臻完善。在2008年金融危机时,许多企业由于现金持有不足导致了经营的失败,而另一些企业则在充足的现金储备支持下获得了更多优异的发展机会。企业现金持有水平决策问题因这一席卷全球的金融危机而面临更新的要求,但此次危机同时也为企业现金持有水平的研究提供了新的契机。现金是一个企业发展的命脉,现金持有决策的合理性关系着企业是否能够获得良好的发展。纵观目前的现金持有理论研究,学者们大都是从经济政策的不确定性和产品市场竞争等外部层面,以及企业特征和企业治理等企业内部层面来研究现金持有水平的影响因素,但却忽略了企业战略的选择对于现金持有水平的影响,对于企业战略激进度对现金持有水平产生的作用缺乏深入系统地分析。战略激进程度不同的企业所面临的风险和信息不对称及内部治理机制也不尽相同,基于谨慎性动机和代理动机,企业会选择不同的现金持有策略。融资约束能够在一定程度上反映企业所面临的风险,管理层权力能够影响由于所有权与经营权分离所带来的代理成本,故融资约束与管理层权力的差异能够影响企业战略激进度与现金持有水平二者间的关系。基于此,在对现有相关文献进行梳理的基础上,本文选取并整理2009-2017年9年间的上市企业A股数据(剔除金融保险业),运用多元线性回归的方法,检验企业战略激进度与现金持有水平之间的关系,并进一步区分融资约束和管理层权力的差异,对上述关系进行了进一步的比较分析。实证发现:企业战略激进度能够影响现金持有水平,战略越激进,企业现金持有水平越高;企业战略激进度对现金持有水平的正向影响在融资约束高和管理层权力高的企业更加明显。企业战略激进度对现金持有水平影响的研究,拓展了现有的研究范围,丰富了相关理论和文献,具备一定程度上的学术意义。并且本文的研究有利于全面认识企业持有现金的内在意义和价值,进而为企业采取有效、合理的经营、财务决策,降低信息不对称程度,提高内部控制机制提供有力的保障和参考。