近年来,伴随着国际间战争引起的贸易紧张以及新冠疫情的反复,中国政府提出相应政策维持国内经济健康良性运转,其中金融市场的稳定运行为经济增长提供发展前提,而债券市场作为金融市场中至关重要的组成部分,每日均有大量专业机构投资人参与银行间市场以及交易所市场进行资金周转。为降低债券市场系统性风险以及债券违约事件的发生概率,不断精准量化上市公司信用违约风险成为学者们致力研究的一个方向。据Wind数据库统计,从2015年到2021年,上市公司违约债券占比从10.00%升至34.65%。其中,由于民营企业缺乏地方政府信用担保的性质,导致银行对其授信审批难度加大,融资成本相对于国营企业更高,资金更为紧张。截至到2021年7月19日,上市公司违约债券情况中民营企业违约占比高达82.08%。期间学者在研究康得新、东旭光电等优质股上市公司违约事件的过程中,发现此类上市公司财务报表中同时存在高额账面资金与有息负债,学者们开始以财务结构角度分析上市公司违约事件,本文借鉴张瑞丽的研究方法,以上市公司账面资金与有息负债的高低程度将其分成存高贷低、存低贷高、存贷双高、存贷双低四种财务结构。Wind数据显示,截至2021年7月 19日,存贷双高型上市公司违约占比约为17.09%,仅次于存低贷高型上市公司违约情况。从增量上看,近几年存低贷高型上市公司违约占比逐年降低,而存贷双高型上市公司违约事件逐年上升,从2018年占比8.77%至2020年占比17.78%。逐年递增的违约表现引发了学者们关于资金使用成本过高、资本结构不合理,财务舞弊现象等方面的探讨,同时使得机构投资者愈发关注存贷双高上市公司的信用违约风险,探索信用违约风险识别方法,减少因暴雷事件所造成的超预期损失。因此,研究存贷双高上市公司的信用违约风险影响因素具有现实意义。本文由六个章节构成。第一章为绪论,以介绍本文研究背景、意义、方法、思路与框架为主,同时介绍文章的创新点以及不足之处;第二章为文献综述,对存贷双高现象、上市公司信用违约风险研究进行了阐释;第三章为宏观市场分析,梳理市场中存贷双高上市公司情况,同时从行业、发行主体性质以及财务结构三个方面介绍信用债违约背景,佐证研究存贷双高上市公司信用违约风险影响因素的必要性;第四章为存贷双高上市公司信用违约风险模型设计,首先介绍模型中加入的影响因素,再介绍本文模型中信用违约风险的度量方法,并且对该度量方法在我国市场中的适用性进行了详细阐释;第五章为实证研究,运用KMV模型法计算出“存贷双高”样本的信用违约风险指标,通过对比分析方法证明其具有有效性后,将财务因素与市场价值因素中的盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力、财务风险以及市场价值波动共6个指标对信用违约风险指标进行回归分析。第六章提出研究结论以及对策建议。本文对KMV模型法以及多元回归的应用加以创新,通过实证分析,最终显示偿债能力、营运能力、财务风险以及市场价值波动指标对存贷双高型上市公司信用违约风险具有显著影响,盈利能力与成长能力指标不具有显著影响。其中现金比率和每股净资产与信用违约风险成反向变动关系,与预期假设不符,部分财务指标度量信用违约风险能力失效。本文结论中列举了几种有效度量信用违约风险的指标,为机构投资者评估存贷双高型上市公司信用违约风险提供些许参考,有利于金融市场稳定以及持续性发展。