创业板上市公司的最大特点是“一小三高”,即“小规模、高科技、高风险、高成长”。其市场价值已经不能仅仅用传统的财务数据解释,核心技术人员对企业发展举足轻重。除技术人员外,与企业相关的高级管理人员及其相互关系对企业成长的作用也不能低估,为此,人力资本信息对投资者来说尤为重要,相关信息必须进行披露,从而让投资者了解上市公司人员变动、内部管理、内部决策等一系列情况,减少投资决策的不确定性。另一方面,人力资本信息作为一种影响公司发展的重要要素,它的价值以及使用状况都是公司利益相关者所要及时掌控的,但证券市场对于它在公司报表中的披露情况却较少约束。我国对于创业板人力资本信息披露效应的研究更是相对较少。因此研究投资者对创业板人力资本信息的需求,以及其信息披露的市场效应,具有非常重要的意义。本文对现有的人力资本及其信息披露的相关研究文献进行了回顾和梳理,在对人力资本信息披露等概念进行相关界定的基础上,从两个角度研究创业板人力资本信息披露的效应。一是通过问卷调查了解投资者对创业板公司披露的人力资本信息需求情况。通过调查,创业板人力资本信息对投资者具有决策价值；目前创业板人力资本信息还不能完全满足投资者需求,自愿性披露内容不够充分；不同类别投资者对人力资本信息需求有差异。是通过经验数据来验证人力资本信息披露对市场的反应。以创业板58家公司为研究样本,基于样本公司2009-2011年的年报数据,运用内容分析法构建人力资本信息披露指数(HCIDI)。在此基础上,运用多元回归分析方法,探讨人力资本信息披露与公司价值之间的相关性。通过研究,本文发现创业板企业人力资本信息披露的市场效应并不积极：第一,创业板公司越来越重视人力资本信息披露。第二,人力资本信息披露与公司价值之间相关性不明显。人力资本信息披露内容越多的公司其当期市场价值不一定越高；人力资本信息披露的增量与公司价值的提升无直接关系。第三,人力资本信息披露对投资者预测公司未来价值作用不明显。总之,创业板公司披露的人力资本信息具有一定的信息含量,对于投资者的决策有重要价值,但普通投资者对人力资本信息关注意识不够,一定程度上造成人力资本信息披露水平的市场效应不积极；同时,创业板越来越重视人力资本信息披露,但是总体披露状况不是很好,与投资者需求不是很一致,披露内容与方式均有待改进。最后,笔者针对投资者信息披露需求结果以及人力资本信息披露对创业板公司价值的影响分析,分别提出了一些改进和完善的建议,指出了本文研究的几点局限并对后续的研究提出了看法。