本世纪初,一批中国企业赴美国证券市场上市,中概股应运而生。在早期出现短暂的辉煌之后,受中美文化差异、中美贸易战、美国对中国企业的政策打压等多种因素影响,中概股企业陷入企业市值被低估、难以获得融资机会等困境,迫使部分中概股回归国内市场。与此同时,国内形势不断好转,出台了一系列有利于公司发展的政策,从而推进了中概股回归的步伐,近年来有一大批中概股企业回归国内资本市场,预测未来还会有大批中概股企业回归国内。由于中概股企业回归的动因不同,导致其选择回归的路径也不相同,进而对公司绩效产生的影响也不尽相同,因此,有必要厘清中概股企业回归的动因、路径和绩效三者之间的关系。鉴于此,本文以中概股回归的代表性企业——巨人网络为案例研究对象,研究其回归动因、回归路径选择,以及回归上市后的绩效表现三者之间的内在关系。本文采用理论演绎与案例研究结合的方式,首先梳理总结了国内外关于中概股回归的动因、路径、绩效和风险相关的文献;然后在概念界定和理论分析的基础上,对巨人网络回归的动因、选择的路径和上市后的中长期绩效进行研究;最终得出相关结论和启示,为拟回归的中概股企业提供参考。研究发现,巨人网络亟需回归国内市场筹集大量资金进行战略调整,对公司而言借壳上市是最佳选择,因为借壳上市可以节约时间成本,还可以产生一定的市场效应。事实证明,巨人网络对回归路径的选择是正确的,公司在回归国内主板上市后股价大涨,迅速摆脱了市值被低估的现象,短期的各项绩效指标都比较理想。但回归后的中期绩效表现较刚上市时有所走弱,这表明,回归虽然能产生较好的短期效应,但这种短期市场效应不可能持续为公司股东带来利益,改善公司绩效归根结底还是要靠自身经营的持续改善。针对上述结论,得出对其他拟回归中概股企业的启示:（1）中概股企业需理性回归,不要盲目跟风;（2）结合企业实际情况,选择适合的回归路径;（3）树立正确的回归观,不能过于看重短期市场效应,而应当将重点放在通过持续改善自身经营管理从而获得长久发展上。