近年来,由于我国上市公司的高管天价薪酬事件的发生,国内外学者对“高管高薪究竟是以权谋私还是有效激励”这一话题争论不休。同时,近年个股市场股价崩盘现象层出不穷,股价崩盘不仅仅损坏了诸多投资者的利益,还会影响企业的长期健康发展,甚至造成股市崩盘。另外,会计稳健性作为体现会计信息质量的一大指标,要求企业审慎确认和计量企业收入与资产,表现在企业对不利消息相对有利消息的确认及时性上。稳健的会计政策能够帮助企业约束管理层投机行为,减小通过不良盈余管理隐藏不利消息的可能性。因此,本文以个股层面的股价崩盘风险为研究主体,选择高管超额薪酬作为影响因素,研究其对股价崩盘风险的影响,检验二者间关系是符合“激励论”还是“权力论”。基于此,本文还引入会计稳健性作为中介变量,探究其对高管超额薪酬与股价崩盘风险之间关系的中介作用。本文通过理论分析和实证检验得出如下结论:（1）高管超额薪酬正向影响股价崩盘风险,符合管理者权力理论;同时,区分产权性质,本文发现国有企业的高管超额薪酬对股价崩盘风险的正向作用更为显著。（2）高管超额薪酬与会计稳健性负相关。同时,这一反向作用在国有企业更为明显。（3）会计稳健性作为中介变量,能够有效缓和高管超额薪酬对股价崩盘风险的正向作用,即稳健的会计政策能够提升企业确认不利消息的及时性,一定地约束企业高管行为,降低个股层面的股价崩盘风险。本文从高管薪酬经济后果的角度,以高管超额薪酬对个股层面股价崩盘风险的影响作用作为研究主题,判断高管高薪究竟是以权谋私还是有效激励,从一定程度上丰富了高管薪酬的研究内容,不仅仅着眼于高管薪酬的短期自利行为,更着眼于企业与市场的长期发展,帮助建设良好的利益相关者保护机制,也为相关政府与其他监管机构建立监管制度提供一定的基础。本文创新之处在于从高管个人特征和会计信息质量两个视角,将高管超额薪酬、会计稳健性与股价崩盘风险放在同一框架下进行研究,有助于人们更加深入地理解会计稳健性对高管超额薪酬与股价崩盘风险关系的作用机制,进而从一定程度上完善企业行为,平稳经济发展。