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近些年来,随着我国证券市场规模的增大,处于经济转型期的中国上市公司涌现出大量总经理变更的事件,并逐渐成为社会各界关注的焦点。总经理的变更是公司治理的一项重要内容,它是董事会作出的最重要决策之一,并被作为约束经理人行为的重要机制。长期以来,总经理变更是国外证券市场和管理学研究的热点,而我国在这方面的研究文献则相对较少,尤其是对引起总经理变更的相关因素的研究。
本文根据上市公司披露的关于总经理变更的信息,将总经理变更分为正常变更和强制性变更,以中国上市公司为研究对象,选取2005—2007年的数据,采用多元逻辑回归的方法,检验公司经营绩效、董事会特征对总经理强制性变更的影响。
实证结果显示,公司经营绩效、董事会规模与总经理强制性变更呈显著负相关关系,绩效越差,总经理强制性变更的可能性越大,董事会规模越大,总经理强制性变更的可能性越小;董事会会议次数与总经理强制性变更呈显著正相关关系,董事会会议越频繁,总经理强制性变更的可能性越大;而独立董事比例和董事长与总经理是否兼任对总经理强制性变更没有显著的影响。