并购活动作为实现资源优化配置的主要方式,是公司实现快速扩张和跳跃式发展的重要手段。近年来,随着全球经济的转型升级以及产业结构的不断调整,并购活动呈现快速发展的趋势,如何合理、有效的实施并购活动,提升并购绩效,一直是政府、公司管理层以及学者共同关注的重要课题。论文以并购活动为背景,基于信息不对称理论,从社会网络视角研究:在并购活动正式制度不健全的情况下,董事网络作为正式制度的补充如何对公司的并购绩效产生影响?论文首先梳理了并购绩效和董事网络等方面的研究文献,概述了信息不对称理论、社会资本理论以及社会网络理论等论文研究的理论基础;其次,运用基础理论分析董事网络的规模、位置和结构对并购绩效的作用机理,同时加入同属管辖、产权属性以及董事会过度自信特征三个调节因素,考察不同情况下董事网络对并购绩效影响的程度。在实证分析部分,论文选取了2010-2015年度我国沪深A股上市公司共3,180个并购事件为研究样本,运用Pajek社会网络分析法对董事网络的相关指标进行度量,通过多元回归分析检验了董事网络的规模、位置和结构对并购绩效的影响以及调节变量对董事网络和并购绩效的调节作用。研究结果表明:(1)董事联结在我国上市公司普遍存在,董事网络的规模(点度)与并购绩效显著正相关;(2)董事网络的位置(接近中心度和中介中心度)与并购绩效显著相关,越靠近网络中心,并购方的并购绩效越高;(3)董事网络的结构(约束程度)与并购绩效显著相关,约束程度越低,结构洞数量越多,并购方的并购绩效越好;(4)当并购方与目标公司处于相同省份时,董事网络对并购绩效的正向作用更显著;(5)在非国有制公司中,董事网络对并购绩效的正向作用更显著;(6)当董事会成员不存在过度自信等心理特征时,董事网络对并购绩效的正向作用更显著。最后,根据研究结论,论文针对上市公司董事网络的构建提出了相关政策建议,以期能为公司并购绩效的提升提供实践指导。